3月28日，麦肯锡发布《中国金融行业高质量发展之路》报告，报告指出，面对经济放缓、业绩分化加大等挑战，金融机构以跟随大势为特征的增长模式已经难以为继，需聚焦以持续系统性价值创造为核心的战略驱动模式，在核心业务跑赢大势的同时控制风险，实现增长。

具体来看，银行业应加强推动实施“转型+创新”双轨战略，抢占下一轮高速增长先机；保险行业需聚焦战略客群、核心渠道、创新产品、服务资源、合作伙伴等关键领域，同时保持战略定力；资管行业应打造核心竞争力，聚焦塑造轻资本高收益、收入贡献稳定、与主业高度协同、高投入高产出。

窥现状：当前中国金融行业临增长放缓、分化严重两大挑战

麦肯锡指出，我国金融体系正处于向高质量发展转变的过程之中，银行、保险、资产管理等主要行业板块，也面临增长放缓与分化严重两大主要挑战。

数据显示，当前，商业银行的平均净利润增速远低于2014年之前的水平，大部分银行难以实现双位数增长；保险行业2018年原保费收入增长仅为4%，远低于2017年同期的18%；中国资管市场也告别了2013年至2016年年均41%的高增速，2017年管理资产规模仅增长7%，2018年管理资产规模出现负增长。

同时，行业分化日趋明显。据统计，A股上市的30家银行中，市净率表现最好和最差的银行，差距从2014年的1.5倍，扩大到了2018年的2.3倍。

从保险行业来看，无论是财险还是寿险领域，市场份额都高度集中。《2018中国保险年鉴》显示，2018年中国前三大保险公司的保费规模占整个寿险市场的45%，中小型寿险公司(市场份额<5%)近年来均未能有效抢占市场，保费收入增长乏力。

在资管新规影响下，资管行业结构正在逐步洗牌，高度依赖影子银行生态的银行理财增速大幅度放缓，2016年至2018年增速仅为5%，而产品净值化、主动管理能力较强的公募基金仍然保持高速增长，2016年至2018年增速达到19%。

基于此，麦肯锡总结称，面对挑战，以跟随大势为特征的“β增长”已经难以为继，“水涨船高的时代已经过去，水落石出的时代已经来临”，中国金融行业的高质量发展战略，实质上应是以持续的系统性价值创造为核心的“α增长”战略。

整体来看，麦肯锡指出，“α增长”战略须具备五大要素，包括战略清晰，特色鲜明，核心业务跑赢大势；业务板块协同增长，打造开放生态；坚持创新驱动价值持续增长；全面的风险管理，守住底线；以及建立强有力的组织和战略执行机制。

望未来：换车道推进“α增长”战略，聚焦系统性价值创造

基于“α增长”的要素，麦肯锡建议，中国金融企业未来应重点关注八大工程，积极探索中国特色金融业高质量发展之路。

首先是顶层的核心业务高质量发展规划，对于银行业，应加强推动实施“转型(以客户为中心推动传统业务全面变革)+创新(由科技及数据引领的全面数字化布局)”双轨战略，抢占下一轮高速增长先机。

对于保险行业，无论寿险还是财险企业，需聚焦战略客群、核心渠道、创新产品、服务资源、合作伙伴等关键领域，同时强化组织、人才、科技、资本、风控等一系列战略保障，在挑战面前，要保持战略定力、合理配置资源，并持之以恒。

“寿险一定要强调价值为导向，比如内涵价值、现金流、偿付能力”，麦肯锡中国区保险咨询业务负责人毕强建议，寿险公司需专注优势渠道，强调财务纪律，包括资产和负债的匹配。

对于财险公司而言，创新是重中之中，以及在红海中挖掘蓝海。毕强介绍，某家美国财险公司，通过在车险领域挖掘大家不敢保、不愿保、不能保的市场细分，通过强大数据分析能力和定价能力，在红海当中寻找蓝海，“我们觉得这非常值得中国车险行业借鉴”。

对于资管行业，伴随着资管新规的逐步落地，“转型”将成为中国“大资管”生态未来两年的关键词，各牌照的业务边界将不断融合，根据全球资管行业的发展经验，高质量资管业务具备以为客户创造价值为本、轻资本高收益、收入贡献稳定、与主业高度协同、高投入高产出等五大特点。

其次，金融机构还要在推进战略协同，打造综合金融生态圈，加强数字化转型战略方面下功夫。面对金融科技时代的到来，金融机构应采取较为中立的做法，培养或从外部购买对数字化未来至关重要的能力，不过度反应。

与此同时，加强全面风险管理体系建设，建立基于大数据的智能风控，打造高度专业化的风险管理和风险转型团队并建立专门的PMO机构持续推动转型。

提升领导力提升与组织健康工程，建立科学的实施管理体系，“转型必须由高层领导自上而下推行，并在过程中保证充足持续的投入和能力建设，注重与利益相关方的沟通，获得支持”。(蓝鲸保险 李丹萍 张义申)