近日，重庆瑜欣平瑞电子股份有限公司（以下简称“瑜欣电子”）回复了创业板上市申请文件的第二轮审核问询函。2021年2月3日, 瑜欣电子披露了招股书，拟募资3.58亿元用于数码变频发电机关键电子控制器件产业化项目。

值得一提的是，瑜欣电子曾于2016年在新三板挂牌，2020年进入新三板创新层。在向深交所报送上市申报材料后，瑜欣电子股票自2021年1月21日起停牌。

资料显示，瑜欣电子主要从事通用汽油机及终端产品核心电子控制部件研发、生产及销售。

瑜欣电子是一家典型的家族企业，胡云平、丁德萍与胡欣睿系瑜欣电子实际控制人，其中胡云平、丁德萍系夫妻关系，胡欣睿系二人的女儿。本次发行前，三人以直接和间接方式合计持有公司93.16%的股份，其中于1990年出生的胡欣睿持有公司52.29%的股份。同时，胡云平担任公司董事长，胡欣睿担任公司董事、董事会秘书，胡欣睿的丈夫李韵担任公司总经理。

值得一提的是，董事长胡云平曾牵涉原中共重庆市九龙坡区委常委、区委统战部部长、中共重庆市南川区委常委王元开受贿案。

财务方面，瑜欣电子的业绩并不稳定，2018年至2021年上半年，公司实现营业收入分别为3.99亿元、2.92亿元、4.09亿元、3.99亿元，实现净利润分别为5437.71万元、3508.30万元、5810.48万元、3966.95万元。其中，2019年的营收和净利同比分别下滑26.81%、35.48%。

目前，瑜欣电子的主要客户包括隆鑫通用、百力通、本田动力、雅马哈等国内外通机领域的知名企业，不过公司却存在客户集中度较高风险。2018-2021年上半年，公司对前五大客户销售额合计占当期营业收入的比重分别为65.11%、61.32%、58.51%和57.3%。其中，隆鑫通用（603766.SH）一直是瑜欣电子的第一大客户，报告期内，瑜欣电子对隆鑫通用的销售收入占比分别为29.63%、25.76%、35.98%和26.9%。

值得注意的是，2021年9月28日，隆鑫通用发布公告称，控股股东因不能清偿到期债务，已具备破产原因但具有重整价值及重整可行性，向法院申请并获预重整备案。该事项可能会导致隆鑫通用控制权发生变化。

瑜欣电子表示，公司与隆鑫通用同处重庆地区，具有供应链配套的地理优势。公司长期与隆鑫通用在产品、技术和市场方面进行深度融合和协同发展，双方黏性不断增强，业务受隆鑫通用经营情况影响较大具有商业合理性。隆鑫通用在2018年报中已披露了隆鑫控股债务危机的情况，该事项并非突发事件。

截至2021年6月30日，瑜欣电子来自隆鑫通用的应收账款余额为4018.74万元，占当期应收账款余额的32.4%。

与此同时，近年来瑜欣电子的应收账款也呈现上升趋势，2018-2021年上半年，公司应收账款余额分别为8346.74万元、7687.78万元、1.03亿元、1.24亿元。

另外，瑜欣电子还存在存货账面价值占比逐年走高的风险。2018-2021年上半年，公司存货账面价值分别为5007.47万元、5856.95万元、1.04亿元和1.4亿元，占当期期末总资产的比例分别为11.57%、12.69%、20.13%和21.48%。（蓝鲸上市公司 王晓楠 wangxiaonan@lanjinger.com）