5月11日，深圳民爆光电股份有限公司（以下简称“民爆光电”）披露了创业板IPO的招股书。值得一提的是，这已经是民爆光电二度闯关创业板。2020年7月，公司首次披露了招股书，并于当年8月19日进入已问询状态。不过，民爆光电的问询阶段历时逾一年时间，先后披露了五轮问询回复，最终在2021年9月28日申请撤单。

需要指出的是，前次申请时民爆光电拟募资12.04亿元，分别用于LED照明灯具自动化扩产项目、民爆光电研发中心建设项目和补充流动资金。与前次IPO不同的是，时隔半年多再度申请创业板上市，民爆光电的募资额缩水，其募资额减少1.02亿元为11.02亿元，并且募投项目还发生了变化。

此次IPO，民爆光电将前次募投项目“民爆光电研发中心建设”换为了“总部大楼及研发中心建设”，同时，“LED照明灯具自动化扩产”项目的募资资金投入减少1.71亿元，补充流动资金项目募资投入减少1.07亿元。

除此之外，民爆光电的控股股东、实控人谢祖华持股比例进一步增加，由91.1%增至95.54%。由于个人控制比例较高，公司实控人控制不当风险也一直被市场诟病。目前，谢祖华直接持有公司49.59%的股权，通过立勤投资、睿赣合伙、立鸿合伙分别间接控制民爆光电37.07%、4.44%和4.44%的股权。不过，在前次IPO时，员工持股平台立鸿合伙由民爆光电员工股东周金梅控制。

资料显示，民爆光电是一家专注于绿色照明业务领域的高新技术企业，主要从事LED照明产品的研发、设计、制造、销售及服务。其中，报告期内，公司九成以上收入来自为为客户贴牌提供LED商业照明及工业照明灯具。

在二度闯关创业板背后，民爆光电归属母净利润已经连续两年下降。2019-2021年，公司实现营业收入分别约为10.82亿元、10.59亿元、14.97亿元；对应实现归母净利润分别约为2.02亿元、1.77亿元、1.7亿元。

值得注意的是，在前次IPO问询阶段，民爆光电的经营能力就曾遭到过深交所的追问。深交所要求公司说明业绩变动的原因和合理性、经营业绩下滑是否对持续经营能力构成重大不利影响。

事实上，从毛利率也能看出民爆光电的业绩正处于“萎靡不振”阶段。2019-2021年，公司的主营业务毛利率分别为37.51%、34.11%和28.19%。（蓝鲸上市公司 王晓楠 wangxiaonan@lanjinger.com）