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蓝鲸财经记者 王晓楠

1月17日，朗新集团（300682.SZ）拟3.2亿元拿下邦道科技剩余10%股权，增值率达122.41%。邦道科技曾是朗新集团与蚂蚁金服旗下公司一同设立的，是为公用事业机构提供缴费业务的第三方支付公司。

2018年，业绩不景气的朗新集团靠着收购易视腾96%、邦道科技50%的股权提振了业绩，业绩承诺期过后，2022年朗新集团业绩下滑。营收与利润增速下滑之际，公司股价也是连续下探，大股东也在不停减持，13.36亿元商誉压顶的朗新集团将如何自保。

高溢价拿下蚂蚁关联方资产

时隔半年，朗新集团拿下邦道科技剩余10%股权的草案终于出炉。

1月17日晚，朗新集团公告称，公司拟通过发行股份方式购买无锡朴元持有邦道科技10%股权，交易价格为3.24亿元。

根据资产评估报告，邦道科技截至2023年10月31日股东全部权益的账面值为14.58亿元，评估价值为32.42亿元，评估增值17.84亿元，增值率为122.41%。

2023年7月10日，朗新集团就披露了购买邦道科技10%股权的预案，不过彼时发行价确定为18.9元/股。此次朗新集团下调了发行价格，为18元/股，毕竟公司股价已从去年7月10日的22.47元/股一路下滑到1月17日的13.34元/股，减少了四成。

值得注意的是，无锡朴元除直接持有邦道科技10%股权外，其还直接持有朗新集团1.27%股份，无锡朴元系邦道科技员工持股平台，但未实际经营业务。

实际上，这已经是朗新集团第二次通过发行股份的方式购买邦道科技股权，在此之前朗新集团已经持有邦道科技90%的股权。

2015年，朗新集团、蚂蚁金服全资子公司上海云钜、无锡朴元共同出资设立邦道科技，分别持有40%、40%和20%的股份。邦道科技专注于能源互联网领域的能源服务场景建设运营以及能源聚合调度交易运营，当前主要业务有家庭能源运营服务、虚拟电厂业务运营服务、互联网运营服务和数字化软件服务。

目前，邦道科技主要客户是蚂蚁集团、水电燃公共事业机构、分布式光伏投建商、负荷端企业用户等，供应商主要包括集分宝、国网汇通金财及阿里云等。值得注意的是，与蚂蚁集团旗下的支付宝（中国）合作分润是邦道科技的重要收入来源之一，邦道科技建设运营已经广泛连接水、电、燃气等公共事业机构的生活缴费平台，为支付宝用户提供生活缴费服务。

2018年12月，朗新集团以发行股份方式购买上海云钜、无锡朴元分别持有的邦道科技40%和10%的股权，分别作价6.4亿元、1.6亿元，发行价格为15.2元/股。朗新集团收购邦道科技系关联交易，上海云钜与持有朗新集团5%以上股份的股东上海云鑫均为蚂蚁金服旗下公司。截至2023年9月30日，上海云鑫、上海云钜分别持有朗新集团10.58%、5.79%的股份。

根据彼时出具的评估报告，截至2018年9月30日，邦道科技的评估值为16亿元，与所有者权益相比，评估增值额13.63亿元，增值率577.45%。

如此高溢价的收购邦道科技，后者也做出了较高的业绩承诺。2018-2021年，邦道科技净利润分别不低于1.1亿元、1.25亿元、1.55亿元和2亿元，累计高达5.9亿元。邦道科技的盈利能力较强。2018-2021年，邦道科技的净利润分别为1.27亿元、2.06亿元、2.13亿元和2.44亿元，累计高达7.9亿元，可以说是超额完成。

邦道科技毛利率也处于较高水平。2022年、2023年1-10月，邦道科技的营业收入分别为11.39亿元、7.86亿元，净利润分别为1.94亿元、3.34亿元，毛利率分别为50.16%、53.48%。

从邦道科技的经营现状，不难理解为何朗新集团要进一步拿下剩余10%的股权。对此，朗新集团表示，交易完成后将进一步提升对邦道科技的管理与控制，加强对其经营支持，增厚上市公司层面归属于母公司股东的净利润，从而进一步提升公司的整体盈利能力。

业绩下行股东减持套现，超13亿商誉悬于头顶

朗新集团的前身最早可追溯到1996年，早期公司业务主要是覆盖电力、电信等行业。2017年，这家成立了21年的公司才登陆A股。也就是上市后的第二年，朗新集团便开启了资本运作，公司意图将业务拓展到产业互联网服务、公共事业网络缴费市场等。

在2017年以前，朗新集团的营收从未超过10亿元，公司净利润也只是在1亿元上下浮动。2018年，也就是朗新集团拿下邦道科技90%股权的时候，公司还将另一家公司易视腾96%的股权收入囊中。

易视腾产品与服务包括四大板块互联网电视OTT终端、用户服务、增值业务以及技术服务。朗新集团之所以收购易视腾，主要看中的是其所积累的云计算、大数据、人工智能等新技术研究和应用能力可以提升上市公司的技术水平，增强公司创造性应用新技术提供产业互联网服务的能力。

2018年10月，朗新集团公告称，将通过发行股份的方式购买徐长军、无锡杰华等20名股东名下易视腾96%的股权，交易价格为29.52亿元，收购增值率达136.27%。值得一提的是，徐长军为朗新集团实控人之一，无锡杰华、无锡曦杰等三名股东又是朗新集团实控人徐长军、郑新标的一致行动人，所以该笔交易同样为关联交易。

虽然与邦道科技相比，增值率略显“逊色”，但其业绩较为不稳定。2016年、2017年，易视腾营业收入分别为8.07亿元、12.39亿元，净利润分别为-7358.58万元、6253.61万元。

同样，易视腾也做出了业绩承诺。2018-2021年，易视腾净利润分别不低于1.5亿元、2亿元、2.5亿元和3.19亿元，累计为9.19亿元。而业绩承诺期内，易视腾的净利润分别为1.73亿元、2.06亿元、2.35亿元和3.1亿元，累计为9.24亿元，后两年均未达到业绩承诺，擦边完成考核。

当然，这两笔溢价收购也为朗新集团带来了丰厚的回报，增厚了公司业绩。2018年时，朗新集团的营收只有10.15亿元，扣非净利润仅有1.1亿元。但是在2019年-2021年期间，公司的营收由29.68亿元上升至46.39亿元，同时扣非净利润也由4.06亿元上涨至7.23亿元。

只不过，业绩承诺期过后，朗新集团整体业绩变脸。2022年，邦道科技和易视腾的净利润分别为1.94亿元、2.71亿元，分别较2021年下滑20%、12%。与此同时，朗新集团2022年的营收为45.52亿元，下滑1.89%；净利润为5.23亿元，下滑51.04%；扣非净利润为3.99亿元，同比下降44.79%。

2023年前三季度，朗新集团的业绩再次上演营收与净利增速双双下滑的情景。公司营收为26.01亿元，同比下滑0.08%；净利润为1.6亿元，同比下滑27.97%。

在业绩不景气的同时，股价呈波动下降趋势，朗新集团股东却在减持公司股票。

截至2023年10月31日，朗新集团的控股股东为无锡朴华和无锡群英，分别持有公司11.53%、3.49%的股份。徐长军通过直接持股，并与郑新标一起通过控股股东无锡朴华、无锡群英持股，且通过与一致行动人无锡富赡、无锡羲华、无锡道元、无锡杰华、无锡曦杰和无锡易朴合计控制朗新集团28.19%的股份。

据蓝鲸财经不完全统计，从2022年开始，徐长军、郑新标两位实控人，分别通过上述企业累计减持3117.06万股，累计套现约8.55亿元。与此同时，朗新集团上市时的第一大股东YUE QI CAPITAL LIMITED也在持续减持，累计减持7524.82万股，累计套现约18.93亿元，其持股比例也从最高时的24.72%下滑到了2023年前三季度的6.91%。

自从2021年12月17日，朗新集团创下42.4元/股的历史最高之后，公司股价进入下行通道，截至1月18日收盘，其股价仅有13.18元/股，较巅峰时刻已经跌去近70%，市值也只有145亿元。

值得关注的是，业绩承压之际，朗新集团在2018年收购两家公司时所产生的高额商誉依然悬于头顶。2018年时，公司商誉仅为3140万元，2019年就达到11.6亿元，同比增幅36倍。截至2023年9月30日，朗新集团的商誉高达13.36亿元。