蓝鲸新闻7月12日讯(记者 敖玉连)新能源是施成的舒适区,但集中单一赛道且不择时,让投资者并不舒适。
二季度,国投瑞银施成在管的6只基金,合计亏损17.48亿元,5只净值下跌幅度超15%,在管规模降至95亿。盈亏同源,新能源行情瓦解,施成继续“死磕”新能源、较少择时,导致多只产品净值已跌去近五成。
二季度亏损17亿元
7月12日,国投瑞银基金披露了施成在管基金的二季报:业绩全员告负、合计亏损17亿元、在管规模降至百亿以下。
二季度,施成卸任国投瑞银景气驱动A,在管基金从7只降为6只(A、C份额合并计算)。
从业绩来看,6只基金全员告负,且都大幅跑输业绩比较基准。其中,除国投瑞银产业升级两年持有业绩为-9.90%(比较基准-0.17%)外,其余5只产品亏损相近,都在15.4%至16.5%之间:国投瑞银先进制造-15.58%(比较基准0.53%)、国投瑞银新能源-15.45%(比较基准-7.08%)、国投瑞银进宝-15.55%(比较基准-0.83%)、国投瑞银产业趋势-15.46%(比较基准-0.17%)、国投瑞银产业转型一年持有-16.33%(比较基准-0.17%)。
基金业绩相似,反应出各基金的持股也“复制粘贴”。以国投瑞银新能源、国投瑞银先进制造为例,两只基金前十大重仓,仅一只不同,各相同重仓股的持仓比例也相差不大。
据蓝鲸新闻统计,6只产品二季度合计亏损17.48亿元,其代表作国投瑞银新能源亏损最多,达5.98亿元。份额小幅赎回、净值下跌、卸任一只产品,二季度末,施成管理规模降至95.33亿元。2022年年中,施成的管理规模为247亿,两年内,在管规模已缩水五成以上。
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数据来源:二季报,蓝鲸新闻整理
死磕新能源,盈亏同源
2021年上半年,施成因重仓新能源一战成名,随后陆续接任四只新发基金,重仓股也多集中在新能源板块。
不过随着新能源行情的瓦解,产品都出现较大亏损:产业趋势成立于2021年6月,至今亏损45.23%、产业升级两年持有成立于2022年3月,至今亏损43.66%、产业转型一年持有成立于2022年7月,至今亏损49.68%。
二季报显示,施成的仓位仍然集中在新能源赛道。以其管理时间最长的国投瑞银先进制造混合为例,该基金二季度减持了宁德时代、科达利、天齐锂业,多氟多、赣锋锂业新近前十大重仓,华友钴业、盛新锂能退出前十大重仓。
其他几只产品也存在类似情况:减持宁德时代,但仍位于第一大重仓股,仓位在9.5%以上。
其实,施成目前在管的基金中,仅国投瑞银新能源在基金合同中规定,主要投向新能源产业链个股,其余都是并非主题型基金。例如国投瑞银产业趋势,基金合同中的投资策略是:寻找各产业变迁、轮动中,能够顺应、引领产业变化趋势的个股进行投资。不过,成立以来该基金仓位集中在新能源产业,与投资策略违背。坚定看好新能源并没有过错,但施成的集中赛道、不择时却让投资者体验极差。
新能源经历了漫长的回调,施成在二季报中表示,以新能源为代表的业绩成长行业,部分环节在 2024 年已经出现了盈利的回升。储能、重卡等新需求的提速也在路上,看好 2024-2025 年能够兑现成长的公司。
新能源车层面,施成认为,去库存周期已经结束,大幅下跌的价格将在未来 1-2 年刺激需求。国内的需求仍有潜力,海外的需求空间很大,但需要良好的市场逻辑来引导。供需的错配最快可能在今年的三季度出现。由于一些环节供给不再增长,甚至产能下降,未来一年内价格上涨的概率较高。随着需求的恢复,未来行业龙头将会持续向好。
新能源发电层面,施成认为,政策支持下需求呈现上升。但是供给直到 2023 年年底才放缓节奏,因此去产能是个漫长的过程,盈利能力难以给乐观的预期。组件的盈利,预计在今年会达到最低点。光储平价目前在全球其他地区已经开始陆续出现,因此光伏加速替代传统能源的情况正在出现,他认为下半年光储将率先出现投资机会。