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作者：英为财情Investing.com 英为财情

随着美国总统特朗普正考虑对销往美国的欧洲汽车征收惩罚性关税，叠加本土市场疲弱，欧洲汽车制造业商的股价面临着进一步下跌的压力。

2019年，对于欧洲汽车制造商来说是祸不单行的一年，中国与欧洲汽车销量同时收缩，电动汽车和自动驾驶技术开发成本高昂，更重要的是，美国总统特朗普正考虑对销往美国的欧洲汽车征收惩罚性关税，欧洲汽车制造业商的股价面临着进一步下跌的压力。

上个月，美国商务部长罗斯(Wilbur Ross)提交了有关出口至美国的汽车是否对美国国家安全构成风险的调查报告。5月中旬前，特朗普将就该报告作出决策。如果特朗普决定实施任何保护主义举措，这些举措将在15天内施行。

斯托克600汽车及零部件指数周线图，来源：英为财情Investing.com

过去一年，全球汽车行业承压，斯托克600汽车及零部件指数下跌了22%，但自今年年初以来，由于市场对太平洋贸易局势感到乐观，该指数反弹了11%。

不过，Canara Capital Partners合伙人兼投资组合经理Giorgio Vintani对此持谨慎态度，其在3月19日接受采访时表示，全球贸易局势“非常难以预测。”

德国大众股价周线图，行情来源：英为财情Investing.com

同时，德国大众(DE:VOWG_p)股价在过去一年下跌了7.7%，宝马(DE:BMWG)同期下跌了16%。

标志集团股价周线图，行情来源：英为财情Investing.com

不过，另一方面，法国标志集团(PA:PEUP)自2018年年底以来上涨了18%。

Giorgio Vintani表示，“现在的市场情况表明，你不应急于买入这些股票。大多数人会寻求避险。”Giorgio Vintani还表示，他现在没有持有任何汽车股，“我在等待，看看情况是否有所改善。”

考虑到美国是欧盟生产的汽车的第一大市场，美国上调关税将产生不利影响。根据欧洲汽车制造商协会(ACEA)的数据，按销售额计，美国消化了欧盟29%的出口汽车。欧洲汽车制造商协会的数据还显示，去年，在美国进口的汽车中，有四分之一来自欧盟。然而，特朗普早已把促进美国制造业定为了其总统任期的主要议题之一。

此外，特朗普还将美国与德国之间不平衡的汽车贸易视为心头之痛，并在推文中反复提及。欧洲汽车制造商协会的数据显示，2018年，德国向美国出口了价值186.5亿美元的乘用车，而德国人只购买了58亿美元的美国汽车，差额达到128.1亿美元。

一旦美国实施了不合理的惩罚性关税，德国汽车制造商将受到最严重的冲击。根据各汽车制造商去年在美国市场单位总销量中所占的份额，宝马和戴姆勒(DE:DAIGn)旗下梅赛德斯·奔驰品牌受到的影响最大。

2018年，宝马在美国的交付量占该公司全球总交付量的14.3%，同时美国贡献了梅赛德斯·奔驰全球交付量的13.7%，而世界最大汽车制造商大众在美国的销量仅占其全球总销量的5.6%。

根据德国IFO研究所的数据，如果特朗普加征25%的进口关税，长期以往，德国对美国出口的汽车可能下降近50%。IFO 研究所2月表示，短期内，美国加征关税将使德国的汽车出口总额下降7.7%，即184亿欧元(合209亿美元)。

目前，法国的雷诺(PA:RENA)和标致集团没有进入美国市场，但这种情况可能出现变化。标致集团计划到2021年将其在欧洲以外地区的销售额提高50%。标致集团首席执行官Carlos Tavares2月份表示，该公司正考虑重新进入美国市场，销售标致(Peugeot)品牌汽车。不过，标志集团仍在等待关税谈判的结果，在那之后才会采取行动。

美国加征关税只是加强了欧洲汽车制造商正在承受的一个不利因素，而欧洲汽车制造商股价表现疲弱背后最重要的因素可能是本土市场放缓。本月早些时候，欧洲央行将其对2019年欧元区经济增长的预测从之前的1.7%大幅下调至1.1%。

德国宝马股价周线图，行情来源：英为财情Investing.com

宝马最近发出警报，该公司本周警告称，预计今年税前利润将至少下降10%，并开始实施120亿欧元的提效计划，以抵消贸易担忧和向电动汽车转型的影响。

Giorgio Vintani表示，由于汽车行业是一个周期性行业，经济好转应该会使他们受益。Giorgio Vintani说，价值投资者可能会被当前的股价所吸引，“如果你认为这些公司能够承受的住这些冲击，那么就马上行动。”但Giorgio Vintani还指出，在周期性行业中，美国的支付和科技行业有更好的投资机会。