投稿来源：一点财经编辑部

零售变革当道。过去两年间，阿里、腾讯的连番大手笔线下并购曾引发广泛关注。与之相比，晚出手的苏宁下手稳、狠，成为今年线下并购的主力。

6月23日，苏宁易购公告称，全资子公司苏宁国际拟出资48亿元等值欧元收购家乐福中国80%的股份。而就在4个月前，苏宁宣布收购万达百货全部37家门店。

家乐福中国与万达百货，苏宁的这两次收购有着很大的相似性：都是各自行业内的佼佼者;主阵地在一二线城市;品类上与苏宁互补，一快消一时尚……

如今，苏宁对万达百货的改造已经完成。今年5月底，在收购三个月后，首家经过智慧零售改造的门店更名苏宁易购PLAZA后，正式对外亮相。在618期间，37家新更名的苏宁易购PLAZA首次参战，累计销售金额达到7.5亿元，客流量超1700万。

这样快速的改造是否也将发生在家乐福身上?一方是以家电为主的全渠道零售商，一方是最大的线下连锁超市之一，两者间将产生怎样的化学反应?

01

拼图的最后一块

“好货不愁卖”，5月初被传正计划出售的家乐福中国一直有自己的“绯闻”买家，其中就包括永辉超市及一些其他意向者，传闻出售价格是10亿美元。

最后消息确认，家乐福中国以48亿元花落苏宁，对此，资本市场反应积极。6月24日，正值苏宁易购股权登记日，截至收盘，其股价上涨3.29%。

1995年，家乐福在北京开出了第一家创益家门店，是最早一批在中国开展业务的外资零售企业之一。截至2019年3月，它在国内一二线城市已有210家大型综合超市、24家便利店——中国研究发展基金会与普华永道共同确定了12个重点城市群，占中国GDP近80%，家乐福在其中的11个城市群有布局。

“家乐福中国在一二级城市的门店网络具有较明显的位置优势，在靠近人口密集的商圈，通过自持和长期租赁获取了大量的优质物业。”苏宁易购在公告中称。

2016年以来，随着线下零售的价值提升，门店价值亦“水涨船高”，单店估值15亿元、1200万元等类似数据时有出现。这些门店在承担线下流量获取功能的同时，也充当着零售变革的试验田，此前阿里对三江购物、高鑫零售，腾讯对永辉超市、步步高的收购，都出于这一目的。

去年年初，永辉公告称与家乐福达成了股权投资意向，家乐福此后也开始了智慧零售升级，比如接入自助收银、会员营销等。可以想见，在此次收购后，同之前的万达百货一样，苏宁的智慧零售能力将导入家乐福。

苏宁曾确定了“两大两小多专”的智慧零售业态族群，囊括线上线下，家电、母婴、生鲜、汽车、家居等多渠道、多业态，试图通过全新的科技化、智能化打破线上线下界限，形成以用户为中心的场景化布局。

此前，苏宁通过对体系内供应链、场景、支付、营销、新技术应用等方面的“集成”完成了对万达百货的智慧零售改造。而现在，它的这些“赋能”也将在家乐福上发挥效用。而且，对于正在进行智慧零售变革的苏宁来说，家乐福的加入无疑补充了它的试验场景，成为它智慧零售全场景的最后一块拼图。

苏宁易购集团副总裁田睿在谈及此次收购时曾提到：“苏宁一直致力于构建全场景智慧零售生态系统，实现从线上到线下，从城市到乡镇的全覆盖，为用户搭起随时可见、随时可触的智慧零售场景，满足用户多样化的需求。”

同时，随着家乐福的加入，手握众多智慧零售“棋子”的苏宁还可以进一步把棋局盘活。以苏宁易购PLAZA南京建邺店为例，其融入了苏宁易购、苏宁红孩子、苏宁影城等自营业态。同样地，家乐福未来也将进行这样的业态融合。

田睿进一步表示，苏宁家电家居、苏宁红孩子、苏宁极物、苏宁金融、苏鲜生生鲜超市以及苏宁小店即时配送等丰富业务，都可以与商超业态进行模块化对接，探索业态融合创新，打造门店全新的核心竞争力。

智慧零售以用户、数据、科技等为载体，以线上线下的全场景运营为核心。当场景越全，不同场景间用户反馈越多、交互越多时，越有利于整个零售系统的完善与迭代。

02

高频的快消野心

家电起家的苏宁，一直有一颗“快消”野心——毕竟快消更为高频、与用户连接更为紧密。

今年年初，苏宁宣布成立家电、消费电子、快消、时尚百货、国际等五大商品集团，以推动商品的专业化、精细化运营。其中，作为家电、消费电子之后的第三集团，其快消板块依托苏宁小店、线上苏宁超市、苏宁拼团等场景发展迅速。在以家电3C为主打的618大促中，苏宁快消订单量同比增长245%，高于全渠道的133%，展现了苏宁在快消品类的巨大潜力。

此次对家乐福的收购，无疑是它快消野心的延续。零售越到后期规模增长越难，与家电3C等品类相比，苏宁在快消品类上属于后起之秀，而在这一轮零售变革中时间是生命，苏宁要想尽快补上自己的快消短板，与花钱自建相比，并购无疑是最佳路径。

资料显示，家乐福去年营业收入299.58亿元，总SKU数量接近50000，位居2018年中国快速消费品(超市/便利店)连锁百强前10，在快消、食品零售领域的品牌形象深入人心。在苏宁看来，此次收购后，它将帮助苏宁实现在大快消上类目上的跨越式发展，强化苏宁快消领域的自有品牌研发、市场推广和食品质量控制能力。

当然，双方生态补充所产生的效应远不止于此。

当前，家乐福拥有3000万高频用户，苏宁覆盖4亿用户。正如田睿所说，在这个依靠用户和数据推动的零售时代，双方用户将“形成有效互补”，强化关联推荐、关联消费，增强用户活跃度，提高用户粘性，提升用户价值。

在苏宁内部，苏宁小店是实现其快消野心的主要抓手。当前，苏宁小店门店数量超过6000家，覆盖超过71座城市、25000个社区、7500万用户。要想实现苏宁小店的发展，快消品类供应链的完善、用户的扩张必不可少，而家乐福无疑将实现与它的有效联动。

资料显示，家乐福中国拥有忠实会员3000万，拥有6个大型配送中心，覆盖全国51个城市。电子商务研究中心主任曹磊曾对双方的合作前景做了展望，他表示，苏宁小店与家乐福的门店联动可以进一步完善最后一公里配送网络，提高到家模式的效率并节约物流成本;联合采购可以提高采购规模效应和供应商议价能力，共享供应链优势。

此前，受电商冲击，线下快消发展遇阻，而随着线上补贴减少，线下价值被重新挖掘。苏宁此次对家乐福的收购，在补充其线下场景的同时，也将完善其快消产业链布局。

03

结语

线下的价值毋庸置疑，阿里、腾讯此前的多笔并购成为这一结论的最好注解。当然，无数的案例证明，收购容易，整合难，后续的整合才是关键。