投稿来源：虎符财经

导语

继卖了北京总部大楼之后，本月碧生源又卖掉了子公司碧生源食品饮料100%的股权，从前以“不要太瘦哦”为广告词轰炸了全中国大众耳朵的碧生源，如今却面临着“拆东墙补西墙”、甩卖资产回血的局面，一代“减肥神茶”终跌落神坛。

卖了总部大楼后再卖食品饮料

7月中旬，碧生源发布公告，向腾龙盛源出售碧生源食品饮料100%股权权益，价格为7500万元，腾龙盛源同意代碧生源食品饮料偿还其欠付北京澳特舒尔的债务5000万元，即股权转让完成后，碧生源将取得1.25亿元的现金流入。完成股权转让后，碧生源食品饮料将不再是上市公司从属公司。

事实上，碧生源欲出售碧生源食品饮料可谓由来已久，但由于彼时接盘方中航拓宏筹措资金困难，使得最终，接盘方由此前的中航拓宏变成如今的腾龙盛源。不过，需要提到的是，从天眼查来看，腾龙盛源是今年4月3日才新成立的公司，如今尚满3个月，注册资本仅100万元，经营范围为技术开发、计算机服务等，从出资人来看，为两位自然人任少龙、张建军持有该公司股份。

表面上，该公司与碧生源并无股权联系，但值得提到的是，腾龙盛源的注册地址为北京市房山区窦店镇，而碧生源食品饮料的注册地址也在北京市房山区窦店镇，如此接近的地址究竟是凑巧，还是意味着腾龙盛源与碧生源食品饮料有所关联?

对此，虎符财经向碧生源发送采访提纲求证，但截至发稿，未得到回复。

事实上，在出售碧生源食品饮料股权这笔交易之前，碧生源已经卖掉了自己的“主基地”——北京总部的大楼。

从2018年底碧生源披露的公告，公司将碧生源大厦作价5.55亿元进行出售，通过出售总部大厦所得款净额约5.2亿元。碧生源大厦位于北京市海淀区西四环北路160号玲珑天地D座，规划总建筑面积1.16万平方米，其中，碧生源大厦的3235.89平方米是碧生源办公使用，其余由碧生源物业出租予独立第三方。

通过“卖卖卖”也体现在碧生源的业绩上面，从碧生源公布的正面红利预报，出售总部大楼使公司取得税后投资收益约2亿元，这使得公司上半年净盈利约1.8亿~2.1亿元。但若除去出售总部大楼所得的收益，公司上半年业绩仍处于亏损边缘。

上市多年仍亏钱 烧钱式广告轰炸后遗症

创办于2000年的碧生源，作为减肥茶行业的龙头企业，曾经通过在电视里铺天盖地的广告而被全中国大众知晓。“快给你的肠子洗洗澡吧”，“不要太瘦哦”，这种广告对大众的耳朵进行了持续不断的轰炸也起到了突出效果。在碧生源上市前两年，2008年，碧生源销售增长率达到119.63%，2009年销售增长为80.73%。

但上市似乎成为碧生源由盛转衰的标志性时点。碧生源于2010年9月29日在香港主板上市，以3.12港元发行价，募集了13亿港元，随后业绩便起伏不定，难见辉煌。

从东方财富数据显示，2010年公司全年尚实现8.74亿元营业收入，而直至2018年营业收入就仅剩3.78亿元;净利润多年以来更是起起伏伏，从数据来看，上市九年中，有五年碧生源的归母净利润都出现了亏损局面，这五年归母净利润合计亏损6.37亿元，其中2012年归母净利润亏损幅度高达3.42亿元。而在其余盈利4年的年份里，合计净利润盈利为2.01亿元，如此来看，在碧生源上市九年时间里，公司的净利润亏损达到了4.36亿元。

与此同时，碧生源股价也节节败挫，如今港股市值仅6.93亿港元，股价约0.425港元。

至于碧生源业绩下降，根本原因在于主营产业业绩的大幅下滑。碧生源董事长赵一弘曾说：“十四年来(指2000年到2014年)，碧生源只做了一件事，卖了两袋茶，一袋是碧生源减肥茶，一袋是碧生源常润茶，两袋茶卖了30亿袋，45亿元人民币。”而如今，碧生源减肥茶改名为碧生常菁茶后，从2018年年报来看，常菁茶和常润茶2018年的收入分别仅为1.5亿元和1.14亿元。

事实上，对于碧生源跌下神坛，其根源便在于“烧钱式”营销的后遗症。众所周知，碧生源的发家从来不是靠硬实力，而是靠着营销起家的。从碧生源上市的文件来看，上市前碧生源的研发投入是微乎其微的，2007年产品研发成本为零，2008年～2010年6月，研发支出也仅为331万元。

而从成本来看，碧生源招股书支出，2009年，一盒减肥茶共25包，一包减肥茶售价超过1块多钱，但原料成本仅为0.04元，包装成本为0.07元。可以说，减肥茶的产品还没包装值钱。

也就是说，一家企业以极小的研发成本，极小的原料投入，就实现了超过8亿元的营业收入，堪称奇迹。

不过，成败皆营销。

长期依靠砸广告带动销售收入，核心产品却没有独特的竞争力，这注定是长久不了的。2016年5月1日起，有关部门明确不得生产名称中含有表述产品功能相关文字的保健食品。碧生源减肥茶于2016年5月停止生产，11月更名为“碧生源牌常菁茶”重新获批上市。

这些年，作为碧生源董事长的赵一弘也尝试过改变，2015年开始，碧生源与海正药业合作，代理海正药业的奥利司他减肥药产品，同时，碧生源扩大产品线，在电商平台推出代餐饼干、代餐奶昔、润元茶、复合果蔬酵素粉以及维生素等产品;在线下零售药店推出来利牌调经养颜片等产品。

不过，从目前来看，无论是OTC减肥药，还是各种代餐食品似乎并未对公司经营业绩有太大改观，无奈之下，碧生源只有卖楼、卖股权“自保”。

对于碧生源未来将如何应对，是否会继续甩卖旗下资产，公司产品研发端有哪些进展，虎符财经多次联系碧生源，且发送采访提纲，但截至发稿，并未得到回应。