投稿来源：市值那点事

近日，百胜中国宣布在港第二上市计划， 拟全球发售新发行约4191万股股份，96%国际发售 （4023.42万股），4%公开发售（167.65万股），公开发售价将不超过每股468元，每手50股，入场费23635.8元，公开发售将于今日开始，9月4日（周五）截止，预期9月10日上市。

昨日，百胜中国在港股开启招股。

根据弗若斯特沙利文报告，按2019年的系统销售额计，百胜中国是中国最大的餐饮企业。

资料显示，2016年10月31日百胜中国与母公司Yum ! Brands拆分，并在2016年11月1日在纽交所成为一家独立的上市公司。

拆分之后的百胜中国，将每年向母公司支付特许经营餐厅净系统销售额3%的许可费。

2020年上半年，受疫情影响，百胜中国整体同店销售额同比销售下降13%，其中肯德基同比下降11%，必胜客同店销售同比下降22%。

目前，百胜中国旗下有7个品牌，包括肯德基、必胜客等广为人知的西式快餐品牌，东方既白这一自创的中式快餐品牌，收购并购来的小肥羊、黄记煌，以及自创精品咖啡COFFii & JOY。

值得注意的是，除了肯德基，百胜中国在中国的其他业务发展并不太如意。可以说是“做什么废什么”。

甚至出了个魔咒传说，“本土品牌在被国际巨头收购之后会变弱”。

2004年，打着“肯德基兄弟品牌”名号的东方既白，在上海开设第一家店，打响了进军中式餐饮第一枪。

然而现实很残酷，东方既白的扩展进行的并不顺利。最多不过扩展了几十家店，到现在也就剩少数店铺苟延残喘。

当时，依照肯德基，东方既白的多门店也开在火车站、机场等交通枢纽。然而，在肯德基引入盖浇饭等中式餐饮后，东方既白的存在就显得多余了。如果两者价格差不多，大部分客户会选择更加熟悉的肯德基。

这也是为什么东方既白干不起来的原因之一，百胜的这两个品牌就是自己抢自己的生意。

东方既白没搞起来，百胜就打起了小肥羊的主意，想着通过火锅第一股打造中国火锅第一品牌。从2009年开始，百胜通过收购、增持小肥羊股权，一步步把小肥羊收入囊中。

2009年3月，百胜通过旗下投资公司购买了小肥羊20%股份。10月，百胜增持小肥羊股权至27.3%。到2012年2月，百胜餐饮集团出资46亿元，以协议计划方式成功收购小肥羊，就此，小肥羊退市归到百胜旗下。

但不敢相信的是，在百胜的带领下，小肥羊并没有“变肥”，反而越来越废，曾经的火锅霸主地位一去不复返。虽然百胜希望将肯德基、必胜客的标准化的流程复制到小肥羊身上，但随后小肥羊却曝出大幅关店、客流量下滑、业绩亏损等诸多负面消息。

至2016年，小肥羊门店数从峰值的700多家减少至200家。被砍掉一多半门店后，市场被新起的火锅品牌迅速填补，小肥羊也日渐从消费者脑海里淡化。

作为“火锅第一股”，当时的小肥羊可是被寄予厚望的。终究，小肥羊，成为了意难平。

小肥羊也没搞起来，百胜也不可能就此收手。既然买来的“儿子”不行，那就将“亲儿子”放到中国市场来。

2016年，百胜将旗下塔可钟（TACO BELL）开至上海。事实证明，亲儿子在这颗大树下也难乘凉。号称世界上规模最大的提供墨西哥式食品的连锁餐饮品牌的塔可钟，在中国市场上开设的店，至今只有上海7家、深圳今年新开的1家和北京计划开设的1家店。

在大家以为百胜不会再收购中国企业之后，2019年，百胜对外宣布拟收购中式休闲连锁餐饮黄记煌集团。

也不知道是不是“魔咒”效应。今年4月8日，黄记煌被收购完成前就已经开始走下坡路。

公开资料显示，黄记煌成立于2004年，在全球一共拥有640多家餐厅，旗下品牌包括焖锅品牌“黄记煌”和中式快餐品牌“三分饱”。此外，黄记煌旗下还有甜品品牌许留山、简餐品牌耕田荟减法焖锅和零售产品黄记煌·一汁成菜。

据悉，黄记煌今近年来在行业中的发展也并不顺利。

如今前途未卜。

你以为，被百胜收购的品牌是“水土不服”无法适应其配套的肯德基经典经营模式？

并不是。回头看看早前与肯德基比肩的必胜客。

那个早已被市场接受的必胜客，也已经日渐式微，2017年起几乎一直在拖累百胜总营收的增长速度。

百胜中国管理层曾称，过去几年，通过缩小门店、优化成本等方法，百胜中国花了18个月将必胜客的同店销售额扭亏为盈。

然而，必胜客的盈利对百胜也并没有太大贡献。从2018年开始，百胜中国的营业利润几乎来源于肯德基。

2019年，百胜来自肯德基和必胜客的收入分别占公司总收入68.8%和23.4%；截至2020年6月30日止，则分别为70.5%和20.5%。过去三年，其来自肯德基收入比重按年递增，由65.2%上升至68.8%，而来自必胜客的收入则按年递减，由2017年26.9%下降至23.4%。

时隔8年，必胜客已经从辉煌走向落寞，百胜旗下唯有肯德基提供动能拖着其他品牌走。

截至2020年7月，百胜中国门店总数（含黄记煌门店）达到了10000家，其中至少6749家是肯德基。

除了这些吃的，百胜在喝的方面也没放过。

去年，百胜中国财报中出现了新的增长点——新创独立咖啡品牌COFFii & JOY。

据了解，作为咖啡圈新星，COFFii&JOY已经在多地开出50余家门店。百胜中国第二季度财报中，重申了对于该业务2020财年的发展目标，预计将开设800-850家新店。

在如今，整个咖啡市场竞争已经进入白热化的情况下，COFFii&JOY能否成为百胜的下一个盈利能手？