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投稿来源：见微评论

成立五年，上市两年多，“会员电商第一股”云集的日子并不好过。

相比于上市初期近200亿元的市值，如今云集只剩下37亿。相比上市之初蒸发近9成。

昨日晚间，云集公布了2020年第四季度以及全年财报。

财报显示，2020年第四季度，云集总营收13.27亿元，较2019年同期的24.49亿元同比下降45.8%;净亏损为7734.2万元，前一年同期亏损491.4万元。

2020年全年总营收55.3亿元，相比2019年116.72亿元，同比减少53%;净亏损为1.52亿元，前一年同期亏损1.24亿元，同比扩大22.6%。

自2019年第一季度以来，云集的营收已出现连续6个季度同比下降，连续5个季度的环比下降。

此前云集还宣布，公司CFO由于个人原因，辞去公司首席财务官的职务，自2020年12月31日起生效。

放眼整个2020年，云集财报上的每一步都在剥离分销。

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云集成立于2015年，让人诧异的是，最开始的商业模式是分销，这也一度被外界认为是“涉嫌传销”的拉人头层层获利模式。

如果只是外界诟病，云集并不在乎。

云集遇到的最大挑战还是来自于政策的影响，此前云集可以通过三级分销模式，售卖会员大礼包方式获客，不仅不赔钱还能赚钱。

随着政策的紧缩，三级分销模式监管越来越严，不管是拉人头赚钱，还是真实卖货，都被禁止了。

这对不少社交电商来说都是致命的，因为云集的获客模式就在于此。

2015年，在短暂吃到一波社交红利之后，云集市值陡增，并一度冲到美股上市。随着政策紧缩以及市场不看好，后来云集将模式转成“会员电商”。

截止2020年中旬，云集过去12个月交易会员仅为1220万，比上季度仅增加40万。

云集想学Costco，既增加会员营收占比，又降低商品销售的贡献，但并没有学来Costco的核心要领，反而落得个邯郸学步。

这进一步导致云集的会员业务大幅下滑，完全支撑不起会员制电商这个逻辑。

据悉，云集2020年的获客成本增长至200左右。直接带来的负面影响就是云集用户的复购率降低。

如此恶性循环下，从前是需要不断拉新获客，从而转换为会员，现在变成如何激励现有会员或店主，让其有动力持续在商城卖货，吸引更多用户发展为会员。

云集也知道，会员模式已经无法成为突破口。

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阵痛之后，云集开启转型之路。

折戟在会员电商上后，云集试图将自身打造成第三方商城。

2020年全年财报显示，总营收为人民币55.303亿元（约合8.475亿美元），而2019年为人民币116.720亿元。

其中第三季度财报，平台GMV中商城相关业务的大幅增加。云集GMV从2019年同期的92亿元上升至94亿元，与商城业务相关的GMV为73亿元，而2019年同期为32亿元，同比增幅达128%。

为了加速会员制度的转型，云集变相为用户免去了一年的会员费，并且之前也有在平台内增加“免费VIP用户”的举动。

2018年，云集来自会员的收入占到总体收入的13.6％，2019年这一数字为10%左右，2020年尤其夸张，会员收入占比缩减至2%。

种种动作的背后，是云集在加速逃离会员电商。

但云集真的转型成功了吗？

对于一个平台电商而言，供应链和流量是决定平台能否发展长久的两个重要因素。

供应链决定平台内商品的品类以及服务，流量则保障平台内的活跃程度，而这两项结合起来，影响的就是平台的总交易额，自然也会影响到平台的业绩。而云集的转型也是围绕着这两个方面展开的。

首先，云集在试图打造属于自己的独特供应链。供应链对于电商平台的重要性不言而喻，所以在供应链方面的竞争同样十分激烈，而在火热的竞争之中，供应链同质化严重的平台自然很难有较大的竞争力。

而对于转型之中的云集而言，想要赶超前方供应链已经趋于完善的电商平台，更是需要特别注意供应链的差异化。

云集的CEO肖尚略在财报中表示，三季度中云集继续专注于发展差异化的供应链。而取得的成果就是将安织爱、花果里、认养一头牛、鲜无双等数十个品牌，都纳入到自身的供应链体系之中，更好地服务自身的电商业务。

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同时，云集将短视频和直播视为自身流量获取的重点渠道。

2020年9月，云集正式上线“美食团”，每天挑选多款美食在线开团，目标为发展垂直领域的专业化社交零售。

有内部人士透露，肖尚略在内部亲自抓“美食团”项目。为了带动站内KOL和素人直播，肖尚略亲自下场直播。

云集对“美食团”寄予厚望，在肖尚略看来，一是因为用户的消费频次够高，二是孵化出新品牌的可能性也更大。云集可以根据自身基因，通过服务优质小b去触达C端。

云集在拓展公域流量方面动作频频。9月25日，肖尚略曾空降罗永浩直播间完成抖音直播首秀，观看人次达1073万，总销售额8750万元。随后，云集又与头部主播熊宝合作，在9月28日启动第二场直播。

11月6日，云集与抖音带货达人“衣哥”的一场直播中，单场销售额达到了5019万元。此前，截至目前，云集在抖音三场直播活动带货超1.7亿元。

可惜的是，肖尚略亲自下场的美食团也渐渐式微，与抖音的合作不了了之，同时也一直未能构建出供应链壁垒。

财报显示，第三方商城平台的收入一季度为1.78亿，二季度为1.6亿，而三季度下降为1.3亿元，第四季度更为惨淡。

表面看云集和抖音可以在供应链和流量互补，但近一步看，云集的商品跟抖音用户的需求是不是匹配，抖音用户对云集的品牌还没有认知度。

另外，抖音在广告方面的流量变现已经得到了市场验证，但电商之路还不明朗，云集作为依附于抖音电商链条上的一个环节，未来就更不可预知了。

目前云集或许还能依靠商城业务，但从云集的困境基本可以得出一个判断，以云集为​模版​的社交电商，或许已经走到穷途末路。