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投稿来源：英才杂志

尽管广汽集团2020年逆势走强，但销量连年下滑、合资依赖严重、盈利未达预期等问题却不容忽视。

前有上汽、北汽的前车之鉴、后有造车新势力的拼命追赶，广汽集团如何持续保持增长？

增收不增利

更合理的品牌结构，是享受合资时代红利车企都应考量的重要问题。

广汽集团在2020年的表现总体而言还是比较优秀的，不仅跑赢了大盘，在造车国家队的赛道上也表现亮眼。

3月25日晚间，广汽集团（601238）公布了2020年度业绩。报告显示，去年广汽集团营业总收入约为631.57亿元，同比增长5.78%；归属于母公司股东的净利润约为59.66亿元，同比减少9.85%；基本每股收益约为0.58元，同比减少10.77%。

财报公布后，广汽集团的股价连续2日小涨。

根据年报数据显示，2020年，广汽集团乘用车产销分别为203.12万辆和204.03万辆，同比分别增长0.55%和下降0.88%，双双优于整体车市表现。值得注意的是，2020年，广汽集团在国内市场的占有率从5.3%进一步提升至8.1%。这也足以证明，疫情侵袭下的中国车市“逆水行走、不进则退”。

但是细观广汽集团的主营业务结构以及汽车品牌矩阵却也不难发现这其中隐藏的“问题”。

根据资料显示，广汽集团的主营收入中，整车业务占比达到60.1%，但是这部分的毛利率仅为2.57%。在与上汽集团的对比中，广汽集团明显处于下风。

而且与上汽集团相似的是，广汽集团对于主要合资品牌的依赖也比较深。数据显示，2020年，广汽本田销量为80.58万辆，同比增长2.65%；广汽丰田则是销售了76.50万辆汽车，同比增长12.17%。

与此同时，“两田”可谓量价齐升。2020年，广汽本田营业收入为1184.27亿元，同比增长12%；广汽丰田营业收入为1107.58亿元，同比增幅为13%。

反观广汽三菱与广汽菲克，则出现了较大程度的“开倒车”，分别同比下滑45.65%、45.7%。

因此，可以说，广汽集团实现优秀业绩的背后，“两田”合资品牌的贡献功不可没。数据显示，2020年，广汽集团收到来自合营企业的股利为87.77亿元，相比2019年的65.22亿元，上涨了34.58%。

这其中，广汽丰田对广汽集团的利润贡献就有48亿元，同比增长了49%；广汽本田对其的利润贡献则为35.7亿元，同比上涨了12.6%。“两田”对广汽集团总的利润贡献高达83.7亿元。占整体合资贡献的95.4%。

如此倚重合资品牌的广汽集团是否安全？北汽集团就是最好的前车之鉴，在合资股比放开后，戴姆勒与北汽集团都谋求利益最大化。攻防间，北京奔驰的股权争夺就成为了近些年来贯穿两家企业发展的重要商业“分歧”。

广汽集团当然应该以此为鉴，合资品牌充当利润奶牛的时代正在悄然发生变化，生于忧患死于安乐，更合理的品牌结构才应是广汽集团，乃至于享受合资时代红利车企都应考量的重要问题。

广汽的焦虑

技术投入大，但市场却不买账。

自去年底以来，广汽系多次在事件营销中“翻车”，在这背后，广汽集团难掩“焦虑”。

去年12月31日，广汽蔚来在官方微博上宣布，成为中国首家接受比特币支付购车款的汽车企业。甚至直言：“只有想不到，没有做不到”。根据相关数据显示，广汽蔚来新能源汽车科技有限公司（广汽蔚来）成立于2018年4月，注册资本5亿元，由广汽集团、广汽新能源、蔚来基金、蔚来汽车以及创始团队共同持股。

比特币作为一种虚拟货币，在中国并未得到监管层的认可，也就是说比特币在中国还没有合法身份。在中国关于比特币的监管文件中，有两条文件明确申明：各金融机构和支付机构不得开展与比特币相关的业务、任何组织和个人不得非法从事代币发行融资活动。而广汽蔚来也在发布微博不久后修改了措辞，将比特币改为数字货币，但随后该条微博最终被撤下。

广汽蔚来蹭比特币热度的目的昭然若揭，毕竟在此之前，比特币经历了疯狂的上涨。但是触碰法律红线进而翻车还是反应了广汽蔚来对于市场过于迫切的营销冲动。

值得注意的是，作为投资人，蔚来在第一时间对这件事予以了澄清，其表示：“从来没有比特币购车方案”。

无独有偶，在“比特币”事件发生后不久的2021年汽车百人论坛上，广汽又一次陷入了舆论漩涡。

1月9日，蔚来汽车宣布将在2022年底发布NEDC续航达到1000公里的ET7车型。1月15日，广汽埃安更是发布海报宣称，“不用等到明年”便能推出续航里程上千公里的车型。

在新能源汽车续航普遍水平仍在400公里-500公里的市场中，广汽埃安的1000公里续航一石激起千层浪，引发了汽车圈、财经圈甚至是社会各界的广泛关注和讨论。然而紧随其后的中国电动车百人会论坛上，中国科学院院士欧阳明高的一席话却被指与广汽“针锋相对”。他表示“如果某一位说，它（电动汽车）既能跑1000公里，又能几分钟充满电，而且还特别安全，而且成本还非常低，大家不用相信，因为这是不可能的。”

其实，在广汽埃安的宣传海报中，续航1000公里、8分钟充电80%以及通过史上最严苛安全测试-电池枪击实验并非在同一款车型上实现，而是分批、以不同技术搭载形式问世。

此事件后，广汽埃安再次被指“讲大话”。

其实，翻看广汽集团的年报，不难发现，在车企梯队中，广汽的研发投入一直处于高位。因此对于技术的推陈出新，广汽集团自然有底气接受市场考验。但在不止一次的事件营销中“着急冒头”，广汽收获了适得其反的效果。

作为造车国家队的一员，广汽集团2020年的业绩尽管向上，但也难掩焦虑。

根据已披露车企财报营收数据显示，上汽集团、一汽集团、东风集团、长安汽车与北汽集团均领先广汽集团。而在净利同比变化上，广汽集团也与上汽集团、东风集团、北汽集团一同出现了下滑。

对于目前的广汽而言，稳扎稳打、不断释放技术红利或许才是更加稳妥的“崛起”之路。