文｜有牛财经

上市一年多里，股价暴涨暴跌的在线音频平台荔枝FM交出了今年第一份成绩单。

6月2日，荔枝FM发布了2021年第一季度财报。财报显示，荔枝2021年第一季度营收同比增长34%，达到了4.95亿元。营收增长的同时，荔枝FM却增收不增利润，今年一季度净亏损高达7000万元，而去年同期的亏损仅有四千多万。

如果不按美国通用会计准则（Non-GAAP下），荔枝从去年Q3开始已经实现了盈利，其去年Q3和Q4的净利润分别为60万元和540万元。现在却再度亏损，看起来荔枝FM去年的季度盈利似乎只是“昙花一现”，在线音频的故事还能讲下去吗？

再度亏损的荔枝FM，究竟干了什么？

从营收数据来看，荔枝FM今年第一季度营收增幅超过市场预期，不仅仅是同比增长幅度巨大，环比去年Q4也有18%的增长。

值得注意的是，在荔枝FM营收大幅增长的同时，其他数据也有不同程度的波动。今年第一季度，荔枝FM的毛利率同比增长5%，不过环比却有所降低，而研发费用以及管理费用同比都有不同程度的下降，环比则波动不大。

在此情况下，对于再度亏损，荔枝FM解释道，这主要是由于车载音频布局及旗下音频社交软件TIYA在海外的投入，所以会带动运营成本相应提升。荔枝FM选择现在加大TIYA的投入，源头或许是马斯克与Clubhouse为整个音频行业带来的东风，荔枝在今年一季度的股价过山车也与此有关。

今年2月初，特斯拉创始人马斯克发布一则推特称，“晚上十点，我在Clubhouse开房等你来。”随即，Clubhouse爆红，音频行业再度成为焦点，也带动了众多音频软件走红，其中就包括了荔枝旗下主攻欧美市场的“Tiya”，受此利好因素刺激，荔枝FM股价出现暴涨，曾在四个交易日涨幅达340%。

机不可失时不再来，荔枝FM也拿出了大力气来“蹭热度”。财报显示，荔枝FM在今年一季度的销售和营销费用为1.208亿元，同比增长238%，环比增幅也超过了140%。这么大的投入，换来的成绩又怎么样呢？

除了营收大幅增长，荔枝FM的关键用户数据也有不小的提升，其中月均活跃用户数达到了5970万人，同比增长10%，而月均付费用户数也达到了47.5万，环比增长12%。作为荔枝FM的明星业务，因为Clubhouse的影响，TIYA月活用户数环比增长90%。

总的来说，荔枝FM在今年第一季度重回亏损，主要是因为还处于新产品发展期，需要持续投入，但荔枝FM依靠持续亏损换来的用户，能否实现良性发展而不是掉入“投入换增长”的陷阱中，还是个未知数。

在线音频还是个好生意吗？

近些年不少上市的公司，也是希望通过上市募集资金，支撑到其找到盈利模式的时候，但就目前来说，荔枝FM还在寻找解决长音频市场痛点的方法。

与喜马拉雅、蜻蜓FM等平台的PGC（专业生产内容）模式不一样，成立于2013年的荔枝FM给自己的定位是UGC音频平台。荔枝FM上的内容主要是由用户生产、营收靠用户打赏社交感更强，而喜马拉雅、蜻蜓FM则是通过自制高质量内容吸引用户，进而通过内容付费和广告变现。

不管是蜻蜓FM、喜马拉雅还是荔枝FM，虽然都有着各自的营收方式，但实际上，整个音频行业此前一直承受着亏损方面的质疑，市场也对“耳朵经济”不太看好，荔枝FM在去年1月上市，上市当日股价一度飙升到15.25美元，可是到11月时股价一度低至1.95美元。

正因如此，不断地有人提出一个问题——在线音频是一个好生意吗？

随着时代的发展，4G、5G等网络技术使得网络传输速度的加快，在线音频行业一直夹在在线视频与图文之中，处于一个尴尬的境地，甚至有人认为在线视频将会逐步取代在线音频行业。虽然业界内人士持有不同的看法：“5G的出现将使在线音频行业迎来飞跃”，但行业还处于寻找盈利模式的阶段也是事实。

根据前瞻产业研究院发布的报告显示，目前我国在线音频行业仍然是蓝海，在线音频无论是用户规模还是市场规模，预计均将呈现快速增长的态势，2018年我国拥有在线音频用户3.77亿人，预计到2023年时将突破9亿人，市场规模也将随之达到102亿元。

看起来前景还不错，荔枝FM持续多年的亏损说明了想要实现盈利似乎并没有那么容易，于是很多人都认为，国内的音频领域，需要一次革新。

为了实现突破，蜻蜓FM在今年2月份，宣布推出“会员全站畅听”，区别于以往“付费+单点”的模式，现在只要购买一个会员，就无需二次付费畅听蜻蜓FM站内所有内容。

与蜻蜓FM在盈利模式上寻找突破口不同的是，荔枝FM选择开拓新业务。

2020年10月，荔枝FMCEO赖奕龙宣布将进军AIOT领域，以车载音频领域为例，荔枝FM应用在小鹏汽车、华为HMS for Car中先后上线。荔枝FM在财报中表示，将会持续执行这一战略，并将与更多汽车公司合作。

为了在音频领域再分一杯羹，荔枝FM在今年一月还推出了一款名为“荔枝播客”的播客类应用，根据荔枝FM的说法，这一应用可以通过车载端与手机端的账号互通，实现设备间无缝切换，不过因为荔枝播客刚发布不久，能否带来新的增量还需要观察。

除此之外，荔枝FM还将目光盯上了海外市场，推出了在线音频社交软件TIYA，今年一季度的成绩似乎也证明这一模式的可行性。不过，TIYA能否真的挑起荔枝FM在海外业务的大梁吗？

前有狼后有虎的TIYA，会是荔枝的破局好选择吗？

事实上，荔枝FM早在2018年就推出了TIYA的姊妹产品——吱呀，只不过主攻国内市场的吱呀到现在也是不温不火，于是荔枝FM在2019年面向海外推出了TIYA。

TIYA成绩最好时一度拿到了美国地区iOS下载总榜的第21名，今年第一季度也一直在总榜100名左右徘徊。而TIYA的秘诀就是打出“帮用户寻找游戏队友”的牌，并蹭上了众多热门游戏的热度。

例如，去年TIYA在应用介绍中特意强调了能为Among US玩家找到队友，而 Among US是 2020 年美国乃至整个欧美地区最火的游戏之一。根据App Growing Global 数据，在 Among US最火的时候，TIYA大量投放与 Among US相关的广告素材，将自己和后者紧紧地绑在一起。
除了游戏，TIYA对于其他方面的热点也来者不拒，例如上文提到过的Clubhouse带来的在线音频浪潮。

不过，TIYA想要复制Clubhouse的成功并不是一件容易的事情，因为Clubhouse的爆火也只是偶然，当热度过去后，Clubhouse也“泯然众人矣”。不过，好在TIYA本身并没有将自身与Clubhouse绑定，但当CLubhouse的热度过去后，TIYA也将面临一个新的问题——能否寻找到新的热点带来新的流量，随着CLubhouse的热度过去，TIYA在iOS总榜上的排名已经掉到接近400名了。而且TIYA目前还处于发展阶段，为了更加贴合海外市场用户的习惯，界面非常简洁，但也导致变现能力还需要开发，需要时间的沉淀。

至于荔枝FM将音频社交应用TIYA当作新的增量，对于国内的资本来说，似乎并不是一个新故事。有业内人士表示：在中国，语音社交并不是新鲜事物，早就有YY语音房、赫兹、陌陌等产品。以陌陌为例，上市时发行价13.5美元，但经过了2020年的波动，截至6月2日收盘时，陌陌每股14.48美元，2014年上市的陌陌兜兜转转七年时间又接近原点。

除此之外，TIYA主攻的海外市场也面临着苹果、Netflix、亚马逊等巨头纷纷入局。Twitter在去年11月就宣布推出语音聊天功能，而且已经在四月份开启；Facebook在4月初公测了一款名为Hotline的在线访谈软件，同月还发布了一系列以“语音社交”为核心的新功能和产品。

荔枝FM如果想要用TIYA从巨头中杀出一条“血路”，显然不是一件容易的事情，但对寻找新的增量又是必然，如果荔枝FM选择用投入换产出，只靠蹭热点显然不是长久之计，而且文中提到过，TIYA的变现模式并不算成熟，荔枝FM押注TIYA能否再度实现盈利，将是投资者们关心的问题。