文｜潮汐商业评论 Everest

编辑｜Ray

“以前来看肺结节的患者很多，我们科室的医生平均每周要看6万到10万张CT片。”在医疗AI还没有发展前，作为一名三线城市的影像科医生，朱医生看片全靠自己的一双眼睛。

但是，随着医疗AI的发展，朱医生也开始使用医疗AI的软件来辅助工作。“现在医疗AI的准确率很高，基本上不会出错，可以给我们一个很好的参考。”

在激烈的智慧医疗市场角逐中，市场格局也在不断变化。

近日，科大讯飞发布公告，拟分拆子公司讯飞医疗赴港上市，计划集资约5亿美元(约39亿港元)。分拆上市完成后，科大讯飞持有讯飞医疗51%的股份，仍将维持对讯飞医疗的控股权。

那么，讯飞医疗凭什么被分拆上市，在“战斗”如火如荼的智慧医疗领域，科大讯飞的胜算大吗？

分拆上市，讯飞医疗是否有「真本事」？

根据科大讯飞官网信息显示，讯飞医疗成立于2016年，主要业务包括智联网医疗平台、智医助理、智慧医院三部分。

在营收上，根据科大讯飞2020年财报披露，报告期内，智慧医疗业务实现营收3.13亿元，同比实现69.25%的增长，而科大讯飞全年实现营业收入超过130亿元，较去年同比增长29.23%。

虽然贡献量不多，但将战线拉长了看，2018年至2020年，科大讯飞的智慧医疗业务营业收入分别为7525.11万元、1.85亿元和3.13亿元，三年间增长了3.15倍。

讯飞医疗为什么要分拆上市呢？

首先，能够使母公司科大讯飞获得资产溢价，提升资产估值，继而促进公司股价的上涨。

其次，讯飞医疗也能进一步借助资本市场的力量，提升讯飞医疗的盈利能力及综合竞争能力。

子公司分拆上市的行为被众多龙头企业青睐。例如，微创医疗集团下的心通医疗以及心脉医疗已分别在港交所以及上交所科创板上市。除此之外，乐普、微创、威高以及华大等相继出现多次子公司分拆。

那么，讯飞医疗到底是不是有真本事，值不值得科大讯飞为其大费周章谋发展呢？

其实，讯飞医疗在AI医疗这条赛道上，是具有一定的独特性。与大家所熟知的阿里健康、京东健康、平安好医生等以医药产业为核心的上市公司不同，讯飞医疗的核心业务逻辑并不是医药产业，而是人工智能医疗产业。

讯飞医疗的主要业务是通过人工智能系统的构建，深度切入医生临床诊断流程，在医生诊断过程中给予辅助。尤其是能够提升基层医生的诊疗能力和服务水平。讯飞医疗面临着广阔的基层市场。根据年报显示，讯飞医疗目前已上线全国170余区县3万余家基层医疗机构。

除了商业价值之外，此项业务还具有重大的社会价值，通过对基层医生的辅助，讯飞医疗能助力国家分级诊疗、双向转诊等重大医改政策的落地。

在具体业务层面，科大讯飞也有几款“明星产品”。例如，在智慧医院布局中，讯飞医疗推出了AI电子病历。通过电子病历可以将语音数字化，直接形成结构化电子病历。目前科大讯飞产品已经被301医院、北京协和医院等众多知名医院使用，月均服务超过60万人次。

图/科大讯飞官微

而智医助理则是业界唯一通过国家执业医师资格考试笔试的系统。能够在线分析基层门诊病历。

疫情期间，智医助理利用AI技术筛选高危人群和疑似患者，辅助基层医生进行新冠肺炎的初筛。同时，智医助理电话机器人在疫情期间承担了每天百万级外呼电话，降低了人工排查的工作量。

可以看到，讯飞医疗从一开始就立足于“基层医疗”，与其他AI公司形成了差异化发展道理。资本也颇为看好这条道路，讯飞医疗自成立以来获得4轮融资，19年即估值20亿。

但随着大健康产业的不断发展，市场也在不断的变化，讯飞医疗能否继续抓住资本的心呢？

竞争激烈、行业痛点难解，AI医疗成“老大难”

根据中商产业研究院统计，2020年我国互联网医疗市场规模为1961亿元，预计今年市场规模将扩至2831亿元。

市场广阔的同时，AI赛道的竞争也日益加剧。

巨头们早已携资金和技术入场。阿里健康上市已7年，京东健康去年年底上市大涨超40%。腾讯也在逐步完善自己的智慧医疗体系。平安健康、百度健康飞速发展。

互联网“新贵”们更是对AI医疗这一块虎视眈眈。字节跳动“小荷医疗”已初具规模；快手推出“小愉”和“轻蝉”；拼多多正在打造“多多健康”APP；而美团也推出了“百寿健康网”……

而在初创公司里，科亚医疗、鹰瞳医疗、推想医疗、联影医疗、依图科技等多家AI医疗公司都在谋求上市。与它们相比，讯飞医疗还没有打出足够的差异化。

再者，AI医疗也面临着诸多“难言之痛”。

现阶段的AI公司普遍面临着技术研发投入高、定制化成本高昂、盈利难亏损严重、产品商业化落地难的困境。与此同时，AI医疗还要面临底层技术、数据基础和政策法规等多方面的制约。

除此之外，由于AI医疗行业处于市场早期，也存在着一些无序竞争。

例如前段时间，科大讯飞表示，云知声在招股说明书中表述其在医疗市场占有率70%的表述，严重与事实不符。虽然此事还没有定论，但科大讯飞“打假”云知声之事闹得沸沸扬扬，云知声能否成功上市还要打上一个问号。

AI医疗虽然是未来的趋势，但是阶段性来看，AI医疗也面临着诸多的挑战，需要讯飞医疗持续性的产品和服务输出以及市场培养。

讯飞医疗将要如何「破局」？

那么，面对竞争日益激烈的市场以及AI医疗的诸多行业痛点，讯飞医疗该如何突围呢？

「潮汐商业评论」认为，首先是要避免陷入资本“牢笼”。资本是把双刃剑，早期在资本的助推下，AI医疗迅速发展，但同时，自身造血能力不足的AI医疗企业大多数陷入高投入低转化的陷阱，亏损严重。

例如依图科技在3年半的时间内亏损超70亿，而科亚医疗2020年亏损高达48739.4万元。

而讯飞医疗一定要警惕这一点，要有良性健康的财务状况，毕竟，资本是重视回报的，烧钱烧不出一家长久繁荣的企业。

其次，在保持AI产品竞争力的同时进军到新领域。在保持产品竞争力的路上，科大讯飞要从技术和服务两个维度来考虑。

在技术上，讯飞医疗可以利用母公司科大讯飞的人才、资源储备来提升发展速度，另外在服务上，也要重视起来，只有获得医院和患者认可，才有进一步的发展。

目前，医疗AI领域的产品主要集中于影像和语音技术。据行业统计，2020年中国人工智能医疗公司共计129家（不包含以基因检测技术为主的企业），其中医学影像领域的公司数量达55家，占人工智能医疗公司总数的42.6%。

但其实AI医疗还包括广泛的领域，例如手术机器人、精准医疗、药物研发结合人工智能等。想要后来居上，就得提前布局，这也是互联网巨头弯道超车常用的策略。

聪明者不打无准备之战，讯飞医疗的征战之旅已开始。如今AI医疗领域的落地尝试愈发丰富，新产品也不断涌现。讯飞医疗后续发展如何，又能否如愿登陆资本市场？答案尚未可知。

“现在市面上有很多医疗影像的产品，但我们通常会拿两个软件对比使用，看看准确率怎么样，优先选择大公司的产品，不太会用初创公司的产品。”朱医生意味深长地说。