在2020年A+H的Biotech频频破发的当下，中医药股走出了自2020年11月以来的连续上涨行情。

今日，在大盘带动下，中药板块回调下跌近5%，但值得注意的是，同仁堂一度创历史新高，精华制药、龙津药业、沃华医药涨停，精华制药获近10个交易日的第9个涨停板，累计涨幅超100%；龙津药业自去年11月以来的连续涨幅超120%。

消息面上，2021年12月30日，国家医保局、中医药管理局发布《关于医保支持中医药传承创新发展的指导意见》，其中提到，中医医疗机构可暂不实行按 DRGs付费，在已实行的地区适当提高中医医疗机构、中医病种的系数和分值。

中信建投在研报中表示，政策春风持续加码，医保大力支持中医药传承创新发展。中信建投认为，中医医疗机构暂不执行DRG付费，已执行地区适当调高中医病种系数和分值，表明医保对中医药整体支持力度超预期；中医医疗机构及时纳入医保，部分中医医疗服务价格有望上调，利好中医医疗服务赛道；中药饮片依旧保持不超过25%的加成比例，我国中药配方颗粒纳入饮片管理，未来中药配方颗粒在医院渠道有望继续保持快速增长趋势。

事实上，去年中药板块重磅支持政策不断。2021年2月，国务院印发《关于加快中医药特色发展的若干政策措施》；6月30日，国家卫健委等联合制定《关于进一步加强综合医院中医药工作推动中西医协同发展的意见》；7月7日，五部门共同制定《中医药文化传播行动实施方案（2021-2025年）》。

从业绩方面来看，对于多家中药企业来说，2021年是业绩复苏之年。以同仁堂为例，2021年其业绩结束了自2018年以来的下降趋势，创出新高；财报数据显示，2021年前三季度营收106.83亿，同比增长18%；归母净利9.2亿，同比增长28.67%。对于2021年业绩的增长，同仁堂在财报中解释为销量增长。

太极集团三季报显示，今年1-9月实现营业收入95.70亿元，同比增长10.70%；归属于上市公司股东的净利润2.48亿元，同比增长1425.54%；华润三九三季度业绩公告称，2021年前三季度营收约110.99亿元，同比增加19.17%；净利润盈利约17.41亿元，同比增加10.13%。

头豹研究院分析师朱雨婕向蓝鲸财经记者表示，业绩向好趋势将会持续一段时间。从需求端看，疫情推动了国民的健康、保健需求逐步上涨，且中药在抗疫中的良好表现使人们对中药更加重视。同时，多个中药品牌在近两年来更加注重电商渠道的建设，有利于使更多消费者了解及购买中医药产品，高效开拓市场。另外，国家对中药材的生产、炮制、储存的标准要求提高，对药品质量的监管也更加严格，推动行业的规范化进程，有利于提高消费者对中药产品的信任度，从而增加中药类消费。

除了政策加持，涨价对于中医药这这波上涨似乎是又一引爆因素。2021年12月以来，包括同仁堂、华润三九、太极集团在内的多家中药上市公司上调了产品价格。12月初，同仁堂安宫牛黄丸的售价从780元/丸提至860元/丸，提价幅度超过10%；12月13日，华润三九在互动平台表示，由于近年来整体成本不断上涨等原因，公司安宫牛黄丸出厂价今年有所提升；12月21日，太极集团表示，为缓解公司成本上升压力，近期已对藿香正气口服液的出厂价进行调整，平均上调幅度为12%；同日，九芝堂也表示，基于目前原材料和人工成本的持续性上涨，公司将针对具体产品，制定不同的出厂价格调整策略。

有市场人士表示，中成药价格接连上涨的原因主要由于上游原材料涨价所致。中药材天地网数据显示，中药原材料价格在2021年持续上涨，比如麝香、牛黄、燕窝、西洋参、虫草、黄连、金银花等。

CIC灼识咨询合伙人王文华表示，中药的原材料成本上升，涨价对于中药企业控制利润是合理的。一方面来看，中药原材料成本上升是来自于供需不平衡，中药的需求随疫情的发生，群体健康意识提升而上升，而中药原材料等则因为异常天气等原因有所波动，实际终端市场的需求是在增大的过程中，尤其受新冠疫情影响有一个特殊的爆发期。另一方面中药的主要消费群体是中国的老年人，国内老年人通常是价格敏感的，然而他们对于中药的黏性较高而对于中药的价格敏感性较低，年轻消费群体还远未成为中药消费的主流，当前价格上涨的幅度还不会影响老年群体的粘性。因此涨价对于中药产品销量的影响不会很明显。

对于中药企业未来发展的看法，王文华表示，中医药企业体制内会有局部的西药化，分子药理学的验证将成为中药现代化发展的重要一环，也是验证产品核心竞争力重要的部分。另一方面，中药可以与西药进行治疗理念上的差异化，保持原本“治未病”的主要方向。