文|真探Alphaseeker 肖卓
如果要问近年最令人印象深刻的社交媒体现象是什么，“疯狂星期四”肯定榜上有名。似乎永不停歇的造梗狂欢，不仅造就了“疯四文学”IP，也让肯德基在复杂的环境中挺过压力。
经营着肯德基、必胜客等知名品牌的百胜中国，刚刚度过了不容易的一年。2月7日美股盘后，百胜中国发布了2022年第四季度及全年财务业绩报告。这是一份有压力也有韧性的财报：
2022年第四季度，百胜中国总收入为20.9亿美元，较上年同期的22.9亿美元下降9%。系统销售额、同店销售额均同比下降4%。经调整净利润为5200万美元，上年同期为1100万美元。
2022全年，百胜中国总收入为95.7亿美元，较上年同期的98.5亿美元下降3%。系统销售额同比下降5%，同店销售额同比下降7%。全年经调整净利润为4.46亿美元，同比下降15%。
细看这份财报还会发现，百胜中国在经营上值得琢磨的地方有不少，例如：
四季度，百胜中国出现超过1300家门店暂时停业或只提供有限服务的情况，但餐厅盈利能力却有所提高；
整个2022年，肯德基、必胜客连续实现门店数正增长，四季度的净新增门店数还创了新纪录；
百胜中国依然将“咖啡”视为重要增长引擎，但业务重心已有明显调整。
外卖外带撑起一片天
肯德基和必胜客为百胜中国带来了大部分营收。财报显示：2022年第四季度，肯德基实现总收入（包含餐厅收入、加盟费收入、与加盟店及联营合营公司往来交易的收入和其他收入）为15.91亿美元，必胜客实现总收入4.04亿美元，分别占公司总收入的76.2%和19.3%。
利润层面，2022年四季度，百胜中国的餐厅利润率从上年同期的7.5%提升到了10.4%，全年餐厅利润率则从13.7%提升至14.1%。
能在压力中保持韧性，“非堂食业务”是重中之重。“非堂食业务”包含外卖、外带等业务，根据官方信息，肯德基外卖业务销售额较2021年提升了18%，必胜客提升了15%。2022年，肯德基“非堂食业务”销售占比达到了70%，必胜客达到了52%。
财报中，百胜中国CFO杨家威也提到，公司于四季度通过抓住非堂食需求，提高运营效率，在同店销售额承压的情况下仍提升了盈利能力。
肯德基和必胜客的另一个收入增长点来自包装食品销售，如“肯德基自在厨房”系列，必胜客的整切西冷牛排、和牛牛肉饼等产品。这项业务迎合了消费者居家用餐的需求，公司资料显示，包装食品的销售较2021年实现了50%的增长。
当然，疯狂的“疯四”也是销售动力来源。公告中，百胜中国CEO屈翠容专门提及“疯狂星期四”和“周日疯狂拼”等活动，认为相关营销活动带动了销售。
相较而言，肯德基比必胜客更有韧性。从2022年各个季度的情况看，肯德基和必胜客的收入贡献占比出现了小幅分化，前者占比有所提升。在核心指标上，肯德基四季度的系统销售额、同店销售额同比下降1%、3%，必胜客则是同比下降6%和8%。
而在利润层面，肯德基也录得比必胜客更好的表现。财报显示，肯德基四季度的餐厅利润率为12.7%，显著高于必胜客的1.9%。
因为找到了应对压力的方式，百胜中国在2022年依然保持着扩张节奏。
四季度通常是开店旺季。财报中，杨家威表示，公司四季度净新增538家门店，创下了新纪录，同时保持“健康的新店回报率”。2022年全年，肯德基和必胜客的门店数一直保持正增长。财报显示，截至2022年年末，肯德基共有餐厅9094家，2021年同期为8168家；必胜客共有餐厅2903家，2021年同期为2590家。
对于2023年，百胜中国计划继续扩张，杨家威预计新的一年将净新增1100至1300家门店。
角逐咖啡红海
除了肯德基和必胜客，百胜中国还经营着休闲餐饮品牌塔克贝尔，中餐品牌小肥羊、黄记煌，咖啡品牌Lavazza等，这些品牌的业绩被归于“其他”分部。
财报显示，2022年第四季度，“其他”分部实现总收入1.8亿美元，占公司总收入的比例为8.6%，占比呈现上升趋势。在利润和扩张方面，“其他”分部的表现相对逊色。财报显示，四季度，百胜中国“所有其他分部”的经营亏损为1100千万美元。截至2022年年末，“其他”分部共有门店950家，较2021年年末的1030家有所下滑。
财报PPT显示，截至2022年年末，黄记煌有门店591家、小肥羊有183家、塔克贝尔有91家，Lavazza有85家。尽管占比不算高，但Lavazza在百胜中国有着重要地位。
相比其他领域，行业更关注的是百胜中国在咖啡赛道的布局。咖啡业务被百胜中国形容为“第三个增长引擎”，早在2021年的投资者日活动上，百胜中国就已重点聚焦扩大咖啡业务。野村东方国际的研报曾点评称，这将“让咖啡业务成为百胜的重要一部分”。
百胜中国的咖啡业务由K Coffee、COFFii &JOY、Lavazza组成。K Coffee依托肯德基门店，COFFii &JOY走精品路线，但此前经营结果一般，未能建立起较强的市场认知，Lavazza则是2020年进入中国市场的Lavazza集团与百胜中国组建的合资品牌。
2020年末，COFFii &Joy拥有42家门店，2021年末降为36家。而在去年年底，百胜中国表示，将逐渐淡出直至终止旗下独立咖啡品牌COFFii &JOY的运营，专注于发展主打快速便利的K Coffee及正宗意大利咖啡Lavazza。
本次财报中，COFFii &JOY几乎失去了存在感。在百胜中国在官方财报PPT里，Lavazza的情况排序紧随肯德基和必胜客。按照公司规划，Lavazza将在2025年冲刺1000家门店。
但这注定是一场硬仗。中国咖啡市场的成长性吸引了大量玩家加入——星巴克将中国视为关键增长引擎，提出了“2025中国战略愿景”，剑指“2025年开到9000家店”的目标，与此同时，各路本土品牌也在奋力增长。
根据赢商网的统计，截止2022年12月31日，星巴克在中国240个城市开出6090家门店，M Stand在全国24城共拥有288家门店，“本来不该有”咖啡在全国开出了600+门店。截至2023年1月31日，瑞幸咖啡在全国共开出8171家门店，幸运咖门店总数为2530家，挪瓦咖啡共计开出超1800家门店。
这便是Lavazza面临的市场状况。百胜中国试图以地道意式体验打造差异化优势，但同行们也在全力挖掘细分优势，若想靠咖啡获得“第三增长曲线”，百胜中国必须加快脚步。