文｜全球财说 宋涵

近年来受经济环境影响，险企偿付能力普遍下滑，再加上“偿二代”的出台更是令险企资金捉襟见肘，其中尤以中小险企困境表现突出。融资势在必行。财信吉祥人寿保险股份有限公司（简称：财信吉祥人寿）也不例外。

近日，财信吉祥人寿披露了3个月内第二次增资计划。

增资两大看点

2月8日，湖南省首家本土保险法人企业财信吉祥人寿保险股份有限公司（下称“财信吉祥人寿”）发公告称，拟增发7.69亿股，增发价格为1.02元/股，增资扩股总额为7.84亿元，增资扩股对象为2名原股东和新股东芒果传媒有限公司。

这是自2022年12月30日湖南银保监局核准其增资7.67亿元，注册资本由34.63亿元变更为42.31亿元后，财信吉祥人寿的第二轮增资扩股。

3个月前，该公司即经历过一轮增资扩股。去年11月，公司在2022年第三次临时股东大会审议通过了《关于确认财信吉祥人寿保险股份有限公司2022年度增资扩股实施结果的议案》相关内容。彼时增资扩股总额就高达了7.83亿元。

2022年12月30日，最终经监管核准公司注册资本由34.63亿元增至42.31亿元。

《全球财说》发现，公司此次增资扩股对象依旧延续上次增资模式即现有股东+引进外来投资者形式，均以现金方式出资。本次增资扩股目的和上次相同，所募集资金将全部用于补充公司资本金。

财信吉祥人寿此次内部增资扩股对象分别为湖南财信投资控股有限责任公司和长沙先导投资控股集团有限公司，分别认购2.54亿股和1.15亿股。

二者增资后持股比例保持不变，而公司原有股东因未参与此次增资，持股比例被稀释。

湖南财信投资控股有限责任公司持股33%，依旧稳坐第一大股东宝座；长沙先导投资控股集团有限公司持股14.9%，荣升第二大股东。

值得注意的是，第二大股东上海潞安投资有限公司在增资完成后持股比例将由15.01%降至12.7%，股东排位从第二位滑至第三位。

除此之外，公司新引进1名外部投资者为芒果传媒有限公司，其认购股份4.01亿股，其增资完成后持股比例为8.01%，成为财信吉祥人寿第五大股东。

增资完成后，财信吉祥人寿注册资本将由42.31亿元攀升至50.15亿元。

关于财信吉祥人寿此次增资扩股有两大看点。

第一，最近两次表决情况透露出不寻常信号，公司股东内部或有分歧。

2022年11月，公司增资表决时，并非股东全体通过，结果显示有6.35亿股反对，占出席会议有效表决权股份数的18.34%。适时第二大股东上海潞安投资有限公司持股比例就为18.34%。彼时因其未参与增资，最终其股权比例被稀释为15.01%。

无独有偶，此次财信吉祥人寿增资表决时，依然有6.35亿股反对，占出席会议有效表决权股份数的15.01%。巧合的是，这与上海潞安投资有限公司持股比例再次相同。

第二，新引进的外部投资者芒果传媒跨界做保险引关注。

芒果传媒作为湖南广电下属单位，拥有国资背景，是湖南广播影视集团有限公司全资控股子公司，也是上市公司芒果超媒的控股股东。

芒果传媒此次豪砸4亿增资财信吉祥人寿跨界进军保险业，足以让外界瞠目结舌。

不过第五大股东话语权较弱也是事实，电视和保险二者跨次元结合能擦出怎样的火花，同样引人遐想。

有行业人士大胆猜测，保险公司和传媒公司合作或采用电视购物方式销售保险。

事实上，2016年起湖南电视购物频道就曾试水保险领域，曾与财信吉祥人寿和富德生命人寿等保险公司合作通过电视购物卖保险。

也有行业人士从股东性质分析认为，此次增资的三位股东均有地方国资背景，芒果传媒跨界进军保险或是湖南国资对财信吉祥人寿控制权进一步强化的体现。目前，对此观点认同的更多一些。

经营承压

一般来说，具有地方国资背景的保险公司在外界看来有“背靠大树好乘凉”的先天优势，在经营发展上自然会多些甜头。

财信吉祥人寿成立于2012年9月，总部位于长沙，是湖南省首家本土保险法人企业。主要经营范围涵盖人身保险业务，包括人寿保险、健康保险、意外伤害保险等保险业务。

2019年之前，公司净利始终处于亏损状态。2013-2018年净利分别亏损1.32亿元、1.77亿元、1.36亿元、3.63亿元、4.55亿元、0.79亿元。

2019年是个分水岭，公司开始扭亏为盈。2019-2021年公司分别实现盈利0.23亿元、2.55亿元、2.46亿元。

去年，不少保险公司遭遇了投资端和负债端“双杀”，财信吉祥人寿也不例外，2022年净利大幅收窄。

最新偿付能力报告显示，截至2022年第四季度，公司累计实现保险业务收入63.35亿元，累计实现净利0.87亿元。

受制于权益市场大环境影响，去年公司投资端同样受挫。具体表现为净资产收益率为2.69%，总资产收益率“贴地飞行”仅为0.29%，投资收益率为4.74%，综合投资收益率为3.15%。

从保险主业来看，2022年公司实现签单保费81.6亿元。其中，新单首年期交签单保费14.62亿元；续期签单保费16.54亿元。

从渠道来看，公司签单保费主要以银保渠道为主。银保渠道签单保费占总签单保费近6成；个人渠道签单保费占比为24.57%。

事实上，个人渠道签单保费占比较低与寿险行业代理人队伍“脱落”不无关系。去年，财信吉祥人寿个人营销员数量锐减。截至2022年期末公司个人营销员数量为6692个，营销员脱落率为50.15%。

同时，受寿险改革、疫情等影响，2022年公司新业务价值为1.67亿元，新业务利润率仅为4.12%。

从保单持续率和退保率来看，公司13个月续保率为80.87%，综合退保率为17.6%。不过，单从产品来看，部分保险产品退保率较高。

2022年第四季度偿付能力报告显示，报告期内传统险吉祥人寿金彩年年年金保险产品年度累计退保率为77.31%，吉祥人寿附加吉财宝B款两全保险（万能型）产品年度累计退保率高达100.2%。

从偿付能力来看，尽管2022年已经历经一轮增资扩股，公司偿付能力虽有所提升整体依旧偏低，且预测下季度偿付能力再次下滑。

截至2022年第四季度末，公司综合偿付能力充足率为186.33%，较上季度环比上升16.21个百分点；核心偿付能力充足率为121.16%，较上季度环比上升20.99个百分点。

最新偿付能力报告明确表示，偿付能力或继续下滑。下季度综合偿付能力充足率为161.22%，较本季度下滑25.11个百分点；核心偿付能力充足率为104.79%，较本季度下滑16.37个百分点。

不难看出，较高的产品退保率和日益严格的偿付能力监管标准给公司发展戴上了“紧箍咒”。

主业承压同时，还经历了不少人事变动。截至目前公司总经理和董事长重要岗位均空缺。

去年9月，公司原总经理周江军因个人原因辞去总经理职务，孙安明代行总经理职权。而周江军从被监管任命为总经理到卸任仅1年有余。

值得一提的是，自2021年6月，周江军因工作原因调动辞去董事长职务，转任公司总经理后，新董事长任职资格迟迟未获监管批准。

除此之外，公司高管变动频繁。副总裁易卫红任职资格获批，助理总裁曹义资格获批。另有3名助理总裁许强、潘颖、熊平任职资格被免除，其中熊平首席风险官、合规负责人资格一同被免。由仲凡接替其任合规负责人，任职资格已获批。