千亿以后,伊利寻找下一个目标

“宏观环境不确定性持续增强的背景下,伊利是营收、净利保持稳健双增长的综合型规模乳企,扛住了‘压力测试’,其业绩增长的韧性和抗风险性可见一斑。”有乳制品行业人士向记者表示。

“千亿”伊利(600887.SH)刷新了自己的纪录,2022年营收超1200亿元,增长过百亿。

财报一出,股价也一改低迷状态。4月28日盘中,伊利涨幅一度接近8%,最终当日收盘价29.56元,上涨6.33%。

千亿稳定,阶段目标现已达成,伊利下一站在哪里?

大方向来看,伊利计划“2025年进入全球乳业前三,2030年登顶全球乳业之首”,在微观层面则是冲击2023年1300亿关卡,发力第二增长曲线。

基本盘稳固

4月27日晚间,伊利发布2022年财报,实现总营收1231.71亿元,同比增长11.37%;净利润93.18亿元,较上年同期增长6.71%。伊利在公告中表示,营收增长主要是本期产品结构优化,销售价格变动以及子公司合并澳优乳业所致。

同时,伊利披露2023年一季度数据,营收333.28亿元,同比增长7.81%;净利润36.15亿元,同比增长2.73%。

或许是业绩破纪录使伊利信心大增,伊利计划2023年实现营业总收入1355亿元,利润总额125亿元。不仅如此,在4月28日举行的业绩说明会上,伊利重申2025年9%-10%的利润率目标。

伊利表示,即便存在行业波动的风险,也会保证至少达到9%的利润率水平,并将在市场需求和消费能力持续复苏的基础上,朝着更好的利润率水平努力。

值得一提的是,伊利财报显示拟分红66.31亿元,分红比例高达70.31%。伊利自1996年上市以来,已累计分红23次,分红总额达432.2亿元。

“宏观环境不确定性持续增强的背景下,伊利是营收、净利保持稳健双增长的综合型规模乳企,扛住了‘压力测试’,其业绩增长的韧性和抗风险性可见一斑。”有乳制品行业人士向记者表示。

从业务来看,液态奶作为伊利的基石业务,2022年营收达849.26亿元,整体市场零售额份额继续稳居行业第一。具体来看,金典有机业务快速增长,安慕希系列产品在常温酸奶细分市场中的零售额份额较2021年提升了0.6个百分点。

华创证券研报指出,凭借消费高频、长生命周期、可向上升级等特性,伊利基石业务液态奶已形成深厚全产业链壁垒。

市场份额虽稳居第一,但是液态奶市场或进入瓶颈期。数据显示,伊利液态奶营业收入在2022年只增长0.02%。这样增长放缓的现象在蒙牛身上也有出现,2022年蒙牛液态奶收入同比增长2.3%至782.69亿元。

有不愿具名的行业人士向记者表示,“未来两年行业将会呈现出阶段性饱和状态,除冰品、成人奶粉、儿童奶粉、烘焙、奶酪这些新兴业务外,其他品类都会呈下滑的态势。”

如国内乳品企业最为擅长的常温乳品,在国内乳制品行业中的地位不容动摇,但是近年来众企业不断挖掘,逐渐显露疲态。

原中国奶业协会常务理事王丁棉认为,常温白奶、酸奶都已经不在发展高峰期,UHT奶这几年还是有一点点的增长,但是增长已经很缓慢。

山西证券分析师认为,2022年前三季度在疫情反复、物流受阻等影响下,伊利液奶业绩短期承压,疫情管控优化后,经销商信心有所恢复,液态奶需求逐步复苏,第四季度整体实现正增长。受春节错期、需求复苏疲软影响,2023一季度液态奶增长承压,奶粉业务部分大区微调节奏,整体保持良好增长。展望2023年,随着消费场景和消费力的逐步恢复,叠加去年二季度之后低基数背景,预计伊利业绩将呈现逐季改善趋势。

新增长极

万丈高楼平地起,液态奶的稳固使伊利有时间着眼未来。

2022年,伊利加速推进高毛利品类产品布局,以奶粉、奶酪为核心的“第二增长曲线”驱动业绩。

数据显示,伊利奶粉及奶制品业务实现营业收入262.6亿元,同比增长62.01%。

尼尔森零研数据显示,伊利婴幼儿配方奶粉零售额市占份额为12.4%,为细分市场第二;成人奶粉零售额市占份额为25.3%,位列细分市场第一。

伊利于去年并表澳优,进一步强化在奶粉领域的实力。婴配粉行业正处于调整期,人口出生率的下滑、行业竞争加剧等因素使婴配粉的生意难度上升,龙头奶粉品牌也在2022年受挫。即便新国标、二次配方注册可有助于提升龙头品牌在市场上的竞争力,但是强强对话,厮杀或将更为激烈。

某奶粉行业人士向记者指出,“伊利2022年增长本质来说是收购澳优后的并表,澳优的业绩短时间来说起量有些困难,其中牛奶粉可能难度更大一些,基本上是羊奶粉支撑澳优。”

新兴品类上,伊利的奶酪业务终端市场零售额份额比2021年提升了3.5个百分点。伊利工作人员向记者表示,通过产品创新及渠道快速渗透,增速在规模以上品牌中稳居第一,“此外,伊利在奶酪业务上还有很多创新储备,这能够使其在奶酪业务上走得更远。”

奶酪吸引着数不清的乳企、资本,短短几年时间奶酪企业如雨后春笋。伊利则是此前投资设立伊家好奶酪公司,后又有收购百吉福的传闻。近期,百吉福品牌主体邦士(天津)食品有限公司董事长从杨巍变更为WENXIAN PAN。

有知情人士曾向记者表示:“潘文娴是伊利的前高管,现在已经不在伊利,具体是否代表伊利并不清楚。伊利和百吉福还在谈判,百吉福的要价过高。百吉福近年来市场份额有所下降,市场份额从最初的80%下降到20%左右,所以百吉福也想有棵大树。”

对于收购事宜,伊利方面此前称未收到相关信息。

冷饮,产品属性从防暑降温转向休闲食品,属性的转变也使其成为乳品中的黑马。伊利、蒙牛、光明、三元等都在加速进入到这条赛道。

截至2022年末,伊利冷饮业务营业收入95.67亿元,同比大幅增长33.61%。

产品“新老搭配”,结构完整,品牌营销层面也不得有失,尤其是近年来成为乳品企业心头好的体育营销,如世界杯、冬运会期间的流量使企业赚得盆满钵满。日前,伊利成为2023 FIBA篮球世界杯全球合作伙伴,此次与国际篮联达成合作成为篮球世界杯的合作伙伴,延续了伊利篮球战略的布局。至此,伊利不仅在国内完成了多级别、多场景、多年龄段的篮球布局,也将在国际篮球舞台上实现新的破局。

产品、营销构建了伊利立体的“作战方案”,也是为2023年营业总收入1355亿元做铺垫。

有不愿具名的乳业人士向记者指出,“常温、酸奶增长乏力,澳优也面临增长难题,所以在未来两年伊利的营收、利润可能会出现放缓的现象,未来还想有比较明显的增长就需要通过收购。”