文|真探Alphaseeker 何文
阿里巴巴身处多重风云中。
电商领域，新老玩家密集交锋，市场格局已被重塑。相似的故事目前也在本地生活领域上演。云服务方面，大模型的火热为市场注入了新的活力。物流领域，价格战虽然成为了过去式，但行业依然充满变数，菜鸟自营快递的加入更是带来了新的变量。
风云中，阿里巴巴多面迎战，也多面参战，而且是用更主动的姿态参战。
今年3月，阿里巴巴集团董事会主席兼CEO张勇在全员信中宣布开启“1+6+N”组织变革。5月，阿里巴巴又公布了各业务集团的董事会成员名单以及部分业务集团的上市和融资计划。这意味着阿里巴巴从“集团大生态”逻辑转向“分拆业务、独立作战”逻辑，试图让各业务集团在市场竞争中独当一面。
四个月过去，这场巨大的自我变革效果如何？各业务集团有何新的压力或活力？本次的阿里巴巴2024财年第一季度（即2023自然年二季度）财报，是反映阿里巴巴变革结果的首份财报，提供了一个适时的观察窗口。
变革初见成效
本财季，阿里巴巴实现总收入2341.56亿元（若无说明，单位均为人民币），同比增长14%，超过市场预期的2237.5亿元。经调整净利润为449.22亿元，同比增长48%。
因为架构调整，阿里巴巴财报的分部统计口径发生了变化。本次财报中，淘天集团、阿里国际数字商业集团、本地生活集团、菜鸟集团、云智能集团、大文娱集团作为六大业务集团得到单独呈现。高鑫零售、盒马、阿里健康、银泰、UC优视、夸克、飞猪等业务公司则被并入“其他业务”中。
在阿里巴巴宣布启动自我改革时，曾表示初衷是希望让组织更敏捷，为业务释放新的发展活力。所以这一轮财报观察，重点自然是六个业务集团，是否已经见成效。
淘天集团：竞争中迭代，客户管理收入重拾增长
淘天集团包含淘宝、天猫、闲鱼、1688等业务，是阿里巴巴的电商基本盘。这几年里，淘宝和天猫于内与外均有压力，外部面临京东、拼多多、抖音电商等同行的竞争，内部则需要在管理上深化调整。在应对变化的过程中，淘宝和天猫明晰了三个重点：进一步加码内容化、强调用户的活跃度、强化对中小商家的吸引力。
图源：阿里财报
财报显示，6月淘宝APP日活跃用户同比增长6.5%。过去一年，淘宝新增了512万个新商家，其中大多数是中小商家。天猫本季度新入驻商家同比增长了75%。
在收入上，本季度，淘天集团收入同比增长12%，其中，客户管理收入（主要包含广告收入和交易佣金）同比增长10%。这一成绩超出了市场预期，也意味着淘宝天猫在核心收入上终于走出颓势，实现触底反弹。
对于淘宝天猫未来的发展趋势，阿里巴巴高层在电话会中更倾向于强调“自身长期的发展”和公司“在电商领域20多年的积累”。这一观点和此前是一致的。淘宝天猫的变化并非对某个竞争对手的跟随，而是自我迭代的产物。从本财季的结果来看，伴随着组织变革的推进，淘天集团初步收获调整成效。
云智能集团：未来增长看AI
云智能集团包含阿里云、钉钉等业务。财报显示，云智能集团本财季收入为251.23亿元，同 增 4%，重回增长轨道。经调整EBITA利润增长106%至3.87亿元。
当前的云服务市场呈现明显的需求“此消彼长”态势。“消”指的是远程办公、在线教育等需求的收缩，“长”则指的是大模型和AI带来的需求增长。
因为大模型的火热，外界对云智能集团的关注一直居高不下。今年4月，通义千问的发布让阿里云和钉钉成为焦点。近期在C端市场反响热烈的AIGC产品“妙鸭相机”，也和阿里云有直接关联。据了解，“妙鸭相机”爆火后，一个月内在阿里云上的算力需求暴增了数百倍。
尽管大模型热潮刚起，还未能带来明确的业绩增长，但AI革命无疑是一个长期增长机遇，且阿里云具有明显优势。
云智能集团有算力、有模型、有应用，是大模型热潮中的重要参与者。对于依靠AI变现，集团的思路是为客户提供低成本、高性能的基础设施（如让客户使用阿里云的基础模型，或是让客户把大模型部署在阿里云上），利用模型发展新一代AI应用，基于AI社区为开发者提供应用工具、开源资源等。这些新需求都对应着“越来越大”的算力需求。
阿里国际数字商业集团：保持高增长
阿里国际数字商业集团包含国际零售和国际批发两部分业务，Lazada、速卖通、Trendyol、Alibaba.com等均归属于该集团。
该集团有着不逊于淘宝天猫的关注度。从业务增速看，阿里国际商务零售业务近几个季度增长显著提速。从趋势上看，国内的平台、品牌均将跨境市场视为关键增长点，阿里巴巴同样如此。
本季度，阿里国际数字商业集团收入同比增长41%，其中国际零售商业收入同比增长60%，在上一季度41%的增速上进一步提速。在盈利层面，阿里国际数字商业集团本财季的经调整EBITA为亏损4.2亿元，较上年同期的13.8亿元大幅收窄，这主要是因为Trendyol和Lazada的盈利水平有所改善。
图源：阿里财报
在电话会中，阿里巴巴集团高层给予阿里国际数字商业集团相当高的评价，并认为“势头可以延续下去”。值得注意的是，虽然各业务集团独立发展，但阿里集团高层依然强调了各业务集团的协同优势。例如，菜鸟针对速卖通Choice商家推出了高确定性的物流体验，这为速卖通提供了一个“最好的获客模型”。
菜鸟集团：上市预期下，市场化提速
本财季，菜鸟集团的收入为231.64亿元，同比增长34%。增长主要受国际物流履约解决方案服务和国内消费者物流服务收入增长所推动。收入增长的贡献主要来自外部客户和阿里巴巴的并表业务。
据「真探」了解，菜鸟集团的收入来源主要是国内和国际的供应链、快递业务。在上市的预期下，阿里生态内的业务（如天猫超市、速卖通等）和生态外的品牌商家均被视为菜鸟集团的客户。
今天的菜鸟正在更多地发力外部客户获取。「真探」了解到，菜鸟集团目前在外部获客上相当有紧迫感，虽然阿里生态内的业务为菜鸟带来的收入在增长，但来自外部客户的收入占比呈现上升态势。
对菜鸟来说，能力建设依然是重中之重。优质服务加上科技引领的运营优化，菜鸟本季度盈利能力也得到改善。
本地生活集团和大文娱集团：需求复苏下的增长看点
本地生活集团包含了“到家”业务饿了么和“到目的地”业务高德，大文娱集团主要包括优酷、大麦网和阿里影业。两者在本财季的看点均与“需求复苏”有关。
财报显示，在饿了么和 德业务收 增 的推动下，本地生活集团本财季收入达144.5亿元，同 增 30%。其中，饿了么受益于消费者需求改善、活跃商家增加和配送能力提升，GMV实现同比增长。高德则受益于出行和旅行需求的复苏，在劳动节期间日活跃用户用户峰值超过2亿。
「真探」了解到，对饿了么来说，2023财年整体实现稳健增长，进入2024财年，饿了么将追求“又稳又快”。
图源：阿里财报
受益于线上娱乐业务的增长和线下娱乐业务的复苏，大文娱集团本财季的收入为53.81亿元，同比增长36%；经调整EBITA为6300万元，上年同期为亏损9.07亿元。这是阿里大文娱的首次季度盈利。
步入新阶段
总的来看，阿里巴巴本财季交出了一份看点颇多的答卷。前几个季度承压的业务，本财季均有明显复苏或反弹。在独立运营的压力下，各个业务集团的经营利润率也得到了明显改善。财报发布后，阿里巴巴在美股盘中一度涨超7%。
这些变化都和自我变革有关。张勇在财报中表示：“随着持续推进架构重组，各项业务开始展现新的活力。”
目前，外界已知云智能集团、菜鸟集团、阿里国际数字商业集团、盒马等均有启动外部融资或上市的计划。随着计划的推进，阿里巴巴旗下的各个独立业务集团将进一步强调自负盈亏，强调独立从市场上“抢”客户，也有望带来市场竞争力的显著提升。
公司如何基业长青，这是中国互联网行业遇到的新课题，也是必修课。阿里此次也是率先示范。
这一次的财报是明确的分水岭，但变化其实早已发生。在其24年的公司历史中，主动求变一直是阿里最鲜明的特征。本次财报已经呈现了阿里巴巴本次变革驱动发展的“画风”。随着变革推进和长期效果释放，又一次走在自我创新前列的阿里巴巴，值得期待。