文|投资者网 汤巾
8月底，42家A股上市银行2023年半年报全部出炉。从统计结果来看，上市银行营业收入合计为2.95万亿元，同比下降3.43%；归母净利润合计为1.09万亿元，同比增长3.40%。
增利不增收的原因，主要是银行业净息差收窄，导致利息净收入下滑，拖累了营业收入；而支出端拨备计提减少，推动了行业利润的增长。
虽然今年以来受高通胀、高利率等因素影响，全球经济下行风险增加，但随着中国经济持续恢复，上市银行总资产稳健增长，信贷资产质量基本稳定，风险抵补能力整体充足。
据国家金融监督管理总局发布的《2023年二季度银行业保险业主要监管指标数据情况》显示，2023年二季度末，我国银行业金融机构本外币资产总额406.2万亿元，同比增长10.4%。其中，大型商业银行本外币资产总额171.5万亿元，同比增长13.3%，占比42.2%；股份制商业银行本外币资产总额69.6万亿元，同比增长7%，占比17.1%。
上半年，商业银行累计实现净利润1.3万亿元，同比增长2.6%，增速较去年同期下降4.5个百分点。二季度末，商业银行不良贷款余额3.2万亿元，较上季末增加831亿元；不良贷款率1.62%，较上季末基本持平。
城农商行成长性更强
银行一直是A股市场体量最大的板块。Wind统计显示，2023年上半年，A股全部上市公司营业收入合计为35.36万亿元，归母净利润合计为2.95万亿元，而上市银行这两项数字在全部上市公司中的占比分别为8.35%和36.82%。
42家上市银行中，9家上半年营业收入超过1000亿元，包括6大国有行以及招商银行、兴业银行、中信银行、浦发银行，其中工商银行以4474.94亿元居首。归母净利润超过1000亿元的银行有4家，依次是工商银行、建设银行、农业银行、中国银行，招商银行居第5位。
从业绩变化来看，上半年实现营收、净利双升的上市银行有27家，城农商行的成长性更为突出。
营业收入方面，27家银行实现正增长，其中5家更是实现双位数增长，分别是常熟银行、长沙银行、成都银行、齐鲁银行、江苏银行。但同时，也有15家银行营业收入同比下滑，其中包括工商银行和建设银行两家国有行。
盈利方面，有37家银行归母净利润增长，其中10家实现两位数增长，6家增速更是超过20%，包括江苏银行、杭州银行、成都银行、苏州银行、常熟银行、无锡银行。同时，归母净利润下滑的银行只有5家。
值得注意的是，一些身处我国经济活跃地区的城商行继续交出了亮眼的中报业绩答卷。
比如江苏银行上半年锚定转型升级，加快重点突破，持续优化结构，着力强化管理，取得了良好的经营业绩。其实现营业收入388.43亿元，同比增长10.64%；归属于上市公司股东的净利润170.20亿元，同比增长27.20%。
苏州银行以专业服务创造价值，以转型创新激发动能，以风控合规保驾护航，经营业绩保持稳健。上半年该行实现营业收入62.70亿元，同比增长5.30%；实现归属于母公司股东的净利润26.34亿元，同比增长21.00%。
中泰证券研报认为，上市城商行多处在经济发达地区，息差收窄的拖累相对低于国股行，同时区位优势赋予部分上市城商行较高的规模增速，营收增速仍然居四类上市银行最高水平。
东兴证券也表示，短期来看，在区域经济优势以及政策支持下，优质区域性银行有望延续高成长。从长期角度来看，优质地区的优质城商行、农商行拥有深耕区域、网点下沉以及当地股东等自身优势，并且长期坚持以中小企业客户和小微客户为战略定位，客户基础逐步夯实下，基本面有望长期向好。
净息差有望筑底回升
进一步分析上市银行的营业收入，可以发现其主要来源——利息净收入总体有所下滑。
统计显示，42家上市银行上半年利息净收入共计2.15万亿元，同比下降1.41%。其中22家银行同比下降，占比超过半数。
比如，建设银行半年报显示，受持续让利实体经济、市场利率整体下行等因素影响，利息净收入较上年同期减少54.84亿元，降幅1.73%。
利息净收入下滑的原因是行业净息差呈现下行趋势。国家金融监督管理总局公布的《2023年二季度银行业主要监管指标数据情况》显示，今年上半年，商业银行净息差为1.74%，与一季度基本持平，但已连续两个季度低于基准线。
Wind显示，上半年42家上市银行中只有两家净息差同比上升，分别是青岛银行和江阴银行，分别增加9个基点和1个基点，其余银行全部下降。
净息差下降最为明显的是瑞丰银行和农业银行，分别下降38个基点和36个基点，其后下降较多的还有西安银行、工商银行、建设银行、苏农银行等。
例如，工商银行半年报显示，由于贷款市场报价利率（LPR）多次下调，贷款收益率持续下行，存款定期化使得存款平均付息率上升，年化净利息差和净利息收益率分别为1.52%和1.72%，同比分别下降33个基点和31个基点。
受此影响，工商银行上半年利息净收入为3369.87亿元，同比减少136.24亿元，下降3.9%。
据媒体报道，9月1日，6家国有大行以及招商银行、中信银行、光大银行等12家全国性股份行均宣布调整人民币存款挂牌利率。业内专家表示，银行需要加大对实体经济的支持，但目前净息差本身较低并且面临下行压力，需要通过降低负债成本来稳定净息差，提高金融支持实体经济的可持续性。
东兴证券判断，在央行“保持银行合理利润和净息差水平”表态释放积极信号下，后续 LPR 下调、高价存量按揭贷款利率调整或将以银行存款成本率下调为前提，净息差底或已确立。预计随着稳增长政策持续加码落地，市场化融资需求有望逐步恢复，推动净息差筑底回升。
近期，存量首套房贷利率调整正式落地。自2023年9月25日起，存量首套住房商业性个人住房贷款的借款人可向金融机构提出申请，由金融机构新发放贷款置换存量首套住房商业性个人住房贷款。
存量房贷利率调降是否会对银行净息差带来压力？对此，东莞证券认为影响整体可控。
第一，房贷利率调降方案只针对首套房，各地按揭利率水平也存在差异，同时对调整幅度有“不能低于原贷款发放时所在城市的首套住房贷款利率政策下限”的要求，总体上对银行净息差影响有限。第二，新一轮银行存款利率下调正在进行中，有利于对冲部分净息差收窄的压力。第三，存量首套房贷利率调整对于银行来说也存在积极影响，比如，可有效减少提前还贷现象，减轻对银行利息收入的影响。同时，还可压缩违规使用经营贷、消费贷置换存量住房贷款的空间，减少风险隐患。
资产质量表现平稳
上半年，虽然上市银行的营业收入总体下滑，但归母净利润依然实现3.4%的增长。
平安证券分析称，上市银行业务费用支出增速下行。受收入增速放缓影响，上市银行上半年拨备前利润增速为-2.0%。拨备方面，计提力度继续降低反哺利润，上半年上市银行拨备计提同比下降8.7%，成为推动行业盈利增长的主要因素。
该券商同时表示，2023年上半年上市银行拨备计提贡献净利润增长13.8个百分点，贡献度较一季度进一步扩大，资产质量平稳运行下拨备计提力度保持常态化仍然是推动上市银行盈利增速大幅提升的最主要因素。
从半年报来看，上市银行注重加强风险抵御能力，资产质量稳中向好。
统计显示，上半年末，42家上市银行不良率全部低于2%，最高的青农商行不良率为1.93%，不过，较上年末减少了0.26个百分点。
有16家上市银行不良率低于1%，资产质量更加优秀，包括成都银行、杭州银行、宁波银行、南京银行等。
与2022年末相比，有33家上市银行不良率有所下降，5家持平，仅4家上升。其中光大银行不良率增加0.05个百分点，在42家上市银行中最多。
基于银行业资产质量的稳健表现，以及近期利好政策频频出台，研究机构普遍对银行板块的修复行情持乐观态度。
华泰证券认为，银行存量房贷利率下调、存款利率持续优化，政策出台密度与力度明显提升，有望提振市场信心，改善市场流动性。二季度银行基金持仓边际回升，板块估值仍处低位。当前政策拐点已至，扭转悲观预期，看好底部配置机遇。
兴业证券也认为，2023年下半年银行基本面趋势向上，预计规模保持较快增速，息差在资产端定价磨底+负债端成本改善的共同作用下有望逐步企稳，中收增速在低基数下有望企稳回升，资产质量预计延续2021年至今持续向好的趋势，减值持续反哺利润。整体来看，2023下半年银行整体业绩有望逐季提升，为银行板块估值修复提供支撑。