出品|WEMONEY研究室
文|王彦强
7月16日，长沙银行（601577.SH）终于进行了2023年度分红，向全体股东每10股派发现金红利3.80元，合计派发现金红利15.28亿元，当天股价微跌0.78%，报收于7.67元/股。
值得注意的是，本次长沙银行的现金分红仅占当期归母净利润的20.48%，而值得一提的是，该行的现金分红率已经连续三年降低了。
而此前上市公司湘邮科技（600476.SH）公告称，拟通过集中竞价交易方式出售持有的长沙银行全部股份485.06万股。而新华联控股持有的长沙银行4727.79万股，也在近日被成功拍卖。
两家重要公司股东清仓式出售长沙银行，除自身资金需求外，也不禁令市场存疑，这家银行到底质地如何？
从业绩增长来看，WEMONEY研究室注意到，长沙银行营收增速已经连降两年，ROE也持续走低，而房地产贷款却持续攀升。
值得一提的是，2022年以来，长沙银行已先后“踩雷”中国恒大及恒大汽车、金旺铋业等企业，且2023年至今，已累计被监管罚款超1000万元。
截至2024年一季度，长沙银行第4大股东湖南兴业投资有限公司、第6大股东长沙房产（集团）有限公司、第7大股东长沙通程实业（集团）有限公司，分别质押4200万股、8450万股和7510万股，合计质押2.02亿股，占总股份的5.01%。
1、ROE连降，房地产贷款攀升
长沙银行成立于1997年5月25日，是湖南省首家区域性股份制商业银行，2018年9月26日在上海证券交易所主板上市。目前，共有30家分支机构，下辖389家持牌营业网点，服务网络辐射湘粤两地，实现了湖南省地市州以及所有县域的全覆盖。
作为湖南省最大的城商行，长沙银行在上市五年后资产规模突破万亿，成为A股第八家万亿级城市商业银行，也是中部地区首家A股上市资产过万亿元的城商行。
2021年—2023年，长沙银行实现营业收入208.68亿元、228.68亿元、248.03亿元，同比增长15.79%、9.58%、8.46%；实现归母净利润63.04亿元、68.11亿元、74.63亿元，同比增长18.09%、8.04%、9.57%。
同期，该行的年化加权净资产收益率（ROE）分别为13.26%、12.57%、12.50%。
从以上数据可以看出，长沙银行近年来的营收增速和ROE持续承压，而归母净利润增速在2022年下降后2023年有所回升。
WEMONEY研究室注意到，2021年—2023年，长沙银行的非利息收入分别为47.56亿元、49亿元、47.75亿元，占营收的比重分别为22.79%、21.43%、19.25%，一直在持续下滑。但同期，该行的投资净收益分别为23.30亿元、34.30亿元、41.02亿元，占营收的比重分别11.17%、15%、16.54%，一直在持续增长。
从公司房地产贷款来看，2021年—2023年，长沙银行的房地产贷款金额分别为712.56亿元、769.07亿元、829.89亿元，其中，公司贷款（房地产业）122.87亿元、109.14亿元、143.68亿元，个人住房贷款589.69亿元、659.93亿元、686.21亿元。
从以上数据可以看出，长沙银行的房地产贷款一直在持续增长，且公司贷款（房地产业）2023年同比增加34.54亿元，创近三年新高。而个人住房贷款在长沙银行房地产贷款中占比较大。
从整体资产质量来看，2021年—2023年，长沙银行的不良贷款率分别为1.20%、1.16%、1.15%；拨备覆盖率分别为297.87%、311.09%、314.21%。整体不良贷款率微降，拨备覆盖率小幅攀升。
从资本充足率来看，2021年—2023年，长沙银行的资本充足率分别为13.66%、13.41%、13.04%；一级资本充足率分别为10.90%、10.80%、10.57%；核心一级资本充足率为9.69%、9.70%、9.59%。
就以上数据来看，长沙银行近三年的资本充足率和一级资本充足率在持续下滑，而核心一级资本充足率在2023年下滑0.11个百分点。
2、个人业务增收不增利，现金分红率连降三年
单从2023年来看，长沙银行实现营业收入248.03亿元，同比增长8.46%；实现归母净利润74.63亿元，同比增长9.57%。每股净资产为14.95元。
长沙银行营业收入的增长，主要得益于利息净收入、手续费及佣金净收入、投资收益的增长，其分别实现200.28亿元、15.32亿元、41.02亿元，同比增长11.47%、16.15%、19.60%。而归母净利润的增长则主要是在营收增长的基础上，营业支出增幅较小。
分业务来看，2023年，长沙银行公司业务实现营业收入123.91亿元，同比增长14.05%，利润总额为61.66亿元，同比增长86.49%。而个人业务实现营业收入107.39亿元，同比增长20.66%，利润总额为37.41亿元，同比下降5.27%；资金业务实现营业收入17.01 亿元，同比下降45.17%，利润总额为-3.96亿元，较2022年的14.96亿元同比锐减126.49%。
业务分部，图片来源：2023年年报
这也就是说，长沙银行除公司业务外，个人业务和资金业务的利润总额都出现一定程度的下滑，尤其是资金业务利润下降较大。
2023年，长沙银行的净息差为2.31%，同比下降0.10个百分点。年报解释称，“本行利息净收入的增速低于生息资产的日均规模增速。”
WEMONEY研究室注意到，长沙银行的净息差之所以还能保持在2%以上，一方面是该行个人零售转型以来，大力投放高收益的零售贷款，发挥了资产端量增价高的优势。2023年，长沙银行公司贷款平均利率5.29%，个人贷款平均利率6.52%。
另一方面，长沙银行负债中的存款占比过半，而活期存款又超过存款总额的近半。由于负债端活期存款的成本相对较低，使得长沙银行拥有了较为明显的成本优势。
以2023年来看，长沙银行的活期存款（包括个人和公司）为2710.54亿元，占当期存款总额的41.14%。
值得一提的是，虽然2023年长沙银行的净息差有所下滑，但仍在17家上市城商行中排名第一。
不过，尽管长沙银行的净息差和经营业绩相对坚挺，但该行的现金分红率却持股下滑。
2023年，长沙银行的分红方案为，拟向全体股东每10股派发现金红利3.80元，合计派发现金红利15.28亿元，占同期归母净利润的20.48%，不送红股，不进行资本公积转增股本。
而WEMONEY研究室注意到，2019年—2023年，长沙银行的现金分红占同期归母净利润的比例分别为21.56%、24.11%、22.34%、20.67%、20.47%，最近三年呈现逐步下滑的态势。
据Wind数据显示，在8家万亿城商行中，长沙银行的现金分红比例排名倒数第二。即便在总资产未过万亿的9家上市城商行中，长沙银行的分红比例也是较为靠后，除了不分红的郑州银行外，长沙银行分红比例仅好于贵阳银行和西安银行。
3、内控问题不断，一季报业绩增速下滑
回顾过去的2023年，长沙银行及其下属机构因为违规违法多次受到处罚。
如，2023年1月，长沙银行因未按规定保存客户身份资料和交易记录、未按规定报送大额交易报告或者可疑交易报告两项违法事实，被中国人民银行长沙支行罚80万元，相关人员也被分别处以不同额度的罚款。同日，长沙银行旗下长银五八消费金融因未经同意查询个人信息，被罚款75万元。
2023年11月，长沙银行因违规提供土地储备融资且接受地方政府兜底、投资债权融资计划资金被挪用于购地等18项违法违规事实，被国家金融监督管理总局湖南监管局罚款770万元，并没收违法所得。
据不完全统计，长沙银行在2023年合计被处罚金额超1000万元。而2024年5月，长沙银行广州分行因发放的存量个人住房按揭贷款业务中，在放款时未能办妥抵押预告登记或抵押登记，被国家金融监督管理总局广州监管局罚款25万元。
值得一提的是，2022年，长沙银行先后“踩雷”中国恒大及恒大汽车、金旺铋业等企业，合计逾期金额达27.24亿元。2023年，长沙银行又将新华联文旅和宜华健康诉至法院。其中，宜华健康逾期贷款本息约2.55亿元，其中本金近2亿元，拖欠利息计5479.4万元。这笔借款始于2019年，本于2021年6月底到期，宜华健康无力偿还。
2024年第一季度，长沙银行实现营业收入65.61亿元，同比增长7.89%；实现归母净利润20.93亿元，同比增长5.75%。虽然长沙银行的一季报还能保持正增长，但营收增速较去年同期下降4.99个百分点，归母净利润增速较去年同期下降2.93个百分点。
长沙银行在业绩说明会上表示，2024年，我们认为息差仍有下行的压力。主要表现在：资产端压力，一是贷款重定价，2023年6月和8月LPR两次下调，再叠加按揭存量利率调整，去年仅影响一个季度，今年将会影响一整年；二是面临市场竞争，新发价格持续下行的压力，今年2月，5年期LPR下调25BP，是LPR改革以来的最大降幅。
负债端压力，一是同业负债下行幅度偏窄，近两年流动性宽裕的背景下同业负债贡献较大，一季度新发行同业存单发行成本回落，预计后续同业负债付息率会出现边际下行，但考虑到货币政策空间相对有限，后续下行幅度预计偏窄；二是存款定期化、长期化，尽管我行去年和今年多次下调挂牌利率，但受存款定期化、长期化影响，活期占比持续下降，存款付息率下行幅度偏窄。
WEMONEY研究室注意到，长沙银行目前的行长职位暂由董事长赵小中代理，在今年6月又新添一位“80后”副行长罗刚，至此，长沙银行的高管结构为董事长、代行长赵小中，副行长张曼、李建英、李兴双、吴四龙、罗刚，首席风险官黄建良，董事会秘书彭敬恩。
未来，长沙银行的新行长何时到任，以及今年的业绩变化，WEMONWEY研究室将持续关注。