亏损4.2亿!奈雪的茶,新低

这个夏天,奈雪的茶“有点凉”。 

文| 侃见财经

这个夏天,奈雪的茶“有点凉”。

业绩暴雷,奈雪的茶股价再度暴跌。8月5日,“新式茶饮第一股”奈雪股价暴跌15.9%;8月6日盘中,一度跌至1.45港元,创上市以来新低,总市值仅剩25.7亿港元。拉长周期来看,上市以来,奈雪的茶累计最大跌幅超92%,总市值累计蒸发近300亿港元,约合人民币275亿元。

消息面上,奈雪的茶发布的业绩预告暴雷,预计2024年上半年经调整净亏损预计约为4.2亿元—4.9亿元。这引发了市场对奈雪的茶未来盈利能力的担忧。

过去三年,新式茶饮赛道一路狂飙,当前赛道已严重内卷、竞争愈发激烈,行业红利正逐渐消退,新茶饮赛道的天花板正在逼近。意味着,留给奈雪的时间已经不多了。

暴雷

一则业绩暴雷公告,令奈雪的茶股价崩塌。

8月2日,奈雪的茶发布2024年上半年业绩预告,预计2024年上半年营收约24亿元—27亿元,经调整净亏损预计约为4.2亿元—4.9亿元。而2023年同期,奈雪的茶收入约为25.94亿元,经调整净利润为7020万元。

意味着,在2023年艰难盈利后,今年上半年,奈雪的茶将再次陷入亏损。

这也引发了市场对奈雪的茶未来盈利能力的担忧,暴雷的业绩预告发布后,便遭到市场猛烈抛售。8月5日,奈雪的茶股价暴跌15.9%,8月6日盘中,一度跌至1.45港元,创上市以来新低,总市值仅剩25.7亿港元。

拉长时间周期来看,奈雪的茶上市当天(2021年6月30日),股价最高飙涨至18.98港元,总市值一度高达325.5亿港元。意味着,上市以来,奈雪的茶累计最大跌幅超92%,总市值累计蒸发近300亿港元。

对于今年上半年业绩预亏的原因,奈雪的茶在公告中表示,主要由于受消费需求影响门店收入承压,门店端成本优化已基本到位,人力、折旧与摊销等成本短期内优化调整空间有限;同时,公司计划关闭部分表现不及预期的门店,并为此计提了资产减值准备。

据奈雪的茶此前公布的2024年第二季度运营情况,在2024年第二季度,集团新增48家直营门店,关停48家直营门店。截至2024年6月30日,集团共经营1597家直营门店,另有297家加盟门店,主要集中在中、低线城市。

在公告中,奈雪的茶明确表示:“本季度,我们仍未看到需求显著恢复。”公司预计,今年新开直营店的规模会低于往年,且会调整或关闭部分表现不佳的门店,以此提振直营店的表现。

意味着,在开放加盟一年后,奈雪的茶门店数量并没有迎来其渴望的爆发式增长。今年年初,奈雪的茶曾高调宣布,全年新开直营店约200家。

其实,自2021年上市以来,奈雪的茶业绩一直“流血不止”。财报数据显示,2021年—2023年奈雪的茶营收分别为42.96亿元、42.92亿元、51.64亿元;经调整净利润则分别约为-1.45亿元、-4.61亿元、0.21亿元,三年累计亏损达5.85亿元。

危机

有分析人士指出,奈雪的茶面临的关键问题是,其整个经营理念和战略思维,这可能是造成其关店比例一直居高不下和持续亏损的根本原因。

中国食品产业资深分析师朱丹蓬曾坦言,在中国新茶饮火爆时,奈雪的茶虽然早早登陆资本市场,但并没有抓住这波资本红利,所以当整个行业迈入内卷化节点时,它的落后是必然的。

2024年以来,新式茶饮正在一路狂飙。

霸王茶姬、蜜雪冰城、茶百道、古茗疯狂扩张,门店数量迅速增长,在底线城市“跑马圈地”。相比之下,一直主打高端茶饮品牌、自营的奈雪,在开店速度上显得非常慢。

据窄门餐眼数据,截至2024年7月,蜜雪冰城的门店数量已超过3万家、古茗的开店数量也接近10000家,茶百道、沪上阿姨、书亦烧仙草的门店数也超5000家,而奈雪的茶的门店数量还不足2000家。

喜茶自2022年11月开放加盟,当时其门店数量仅不到900家,加盟商们让喜茶快速在下沉市场攻城略地。2024年7月1日,喜茶宣布,门店数量已经突破4000家。

从奈雪的茶最新披露的财报数据来看,奈雪的门店数量可能已经跟不上当下的竞争环境。

很显然,奈雪的茶也很清楚当前所面临的困境,开始做出妥协,启动了加盟模式。

奈雪的茶于2023年7月20日正式推出“合伙人计划”,但其加盟条件非常苛刻。在投资预算方面,开一家奈雪加盟店的预算为98万元起步。

“奈雪的茶合伙人”小程序显示,奈雪单店合作要求出具80万元及以上的流动资金验资证明,多店合作则要求在200万元及以上。

这也导致,奈雪的茶加盟进展不顺利,门店数量并没有明显增长。

今年2月,奈雪的茶调整加盟策略,降低如投资费用、门店面积和门店形式的要求,单个加盟店投资金额调整至58万元起。

但站在当前时点,奈雪的茶门店数量增长仍处于停滞状态。对比同为上市公司的茶百道为例,截至今年3月底,茶百道加盟店超过7900家。意味着,奈雪的茶加盟计划并不被市场所接受。

分析人士认为,面对其他品牌的竞争,从奈雪的加盟条件和经营能力来看,对加盟商的吸引力太弱。

赛道剧变

种种迹象表明,当前新式茶饮赛道已严重内卷、竞争愈发激烈,行业红利正逐渐消退,新茶饮赛道的天花板正在逼近。

据艾媒咨询数据显示,2023年我国新茶饮市场规模为3333.8亿元,虽然到今年底有望突破3500亿大关,但实际上增速正在从此前高双位数变成单位数增长。

规模是新式茶饮品牌盈利之路的第一生产力,因此,越来越多的品牌正通过大量开店和抢占下沉市场,建立规模壁垒,做大营收,从而实现盈利。

国投证券的研报也指出,虽然茶饮C端市场的增速正在放缓,但对于新式茶饮品牌而言,其增长的主要驱动力仍来自B端开店。换言之,品牌方抓住加盟商跑马圈地成为竞争关键。

另外,消费降级大趋势下,坚持高端的奈雪也愈发被动。有分析人士称,在新茶饮行业的价格战已经进入“10元”时代,奈雪的产品即使降价,也未能成功挽留那些正在流失的消费者。

从整个市场来看,有越来越多消费者对价格敏感,新茶饮主流价格带正逐渐下移,曾经二三十元一杯的奶茶越来越难见踪影,极致性价比正在成为行业新趋势。

种种迹象表明,留给奈雪的时间不多了。

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