康佳负债率创历史新高,新帅能否力挽狂澜?

留给周彬的时间不多了。

文|白马商评

家电巨头康佳集团上半年成绩单姗姗来迟。

8月31日,深康佳A在中报规定披露时间的最后一天发布了2024年半年度报告。上半年,康佳实现营业收入54.13亿元,同比下降48.31%;归属于上市公司股东的净亏损为10.88亿元,亏损额同比扩大了5.6倍。

上半年康佳经营活动现金流仍呈现流出状态。截至6月底,康佳归属于上市公司股东的净资产为45.53亿元,同比下降19.33%。

临近中报发布的8月27日,康佳宣布了重要人事变动。公司董事局主席刘凤喜辞职,辞职后不在公司及其下属公司担任任何职务;公司原总裁周彬出任集团董事局副主席,并主持董事局工作。

此外,康佳集团原常务副总裁曹士平出任总裁,原财务总监李春雷改任董事局秘书。华侨城“出身”的聂勇出任康佳财务总监一职。

管理团队大幅换血预示着康佳的转型进入新阶段。

主营业务继续下滑,康佳转型艰难

康佳正处于转型关键期。

白马在《康佳迷失“多元化”》一文中详细分析过康佳近年来的转型路径。2017年是康佳集团发展的关键节点,2017年之前,康佳的主营业务相对稳定,包含彩电业务、手机业务、白电业务三大业务板块;2017年后,业务逐渐多元化。

而2017年正是周彬担任康佳总裁的第一年。从2018年起,周彬推动公司实行改革,以科技创新为核心驱动力,大力发展彩电、白电业务,创新开拓半导体业务,构建以产品为核心的企业竞争力。

近年来,康佳屡屡跨界、“试水”的项目繁多,房地产、环保、科技园区、投资、创投等均有尝试。但是,2017年后康佳扣非后的归母净利润始终处于亏损状态,转型难言成功。

今年4月的业绩说明会上,有投资者表示,苹果、特斯拉有个共同点,就是集中庞大资源于一点,打造精品,要么不做,要做的产品一定追求极致,最终都靠少数几款极致产品托起万亿公司市值。康佳的后辈——小米学苹果、特斯拉,也顺风顺水,极短时间就发展成巨无霸企业,把康佳远远甩在后面。

该投资者建议,“康佳能否向苹果、特斯拉、小米学习 " 集中资源于一点 " 的指导思想呢?与其打造100款低质平庸的产品,不如集中资源打造1款精品。”

事实上,康佳确实在“收缩战线”。2023年,康佳提出“一轴两轮三驱动”新发展框架,通过组织架构调整、业务主体优化等形式重组业务布局,优化资源聚焦于消费电子和半导体两大主业。

不过,今年上半年两大主业收入均在下滑。其中消费电子行业收入微降0.39%,半导体及存储芯片行业收入下滑95.93%,上半年收入仅剩8200多万元。

如此幅度的下滑,是否预示着康佳集团战略性放弃了半导体业务?康佳解释称,上半年半导体业务仍处于产业化初期,投入较大但尚未实现规模化及效益化产出,影响了公司整体经营利润,并再次强调,公司聚焦“消费电子+半导体”两轮主业。

今年上半年,康佳归母净亏损10.88亿元,扣非后归母净亏损11.03亿元,两项数据均为同期最差。

从不断恶化的基本面看,康佳转型难言乐观。

负债率创新高,新管理层压力大

其实,和利润比起来,债务才是周彬和新管理团队更加棘手的难题。

截至6月30日,康佳集团账上现金为55.14亿元,算上交易性金融资产合计58亿元左右。而负债总额已经达到了296.73亿元,其中流动负债就有160多亿。

6月底,康佳集团的资产负债率达86.45%,和去年同期相比增加了7.53个百分点,和去年年底相比增加了2.94个百分点,创下历史新高。

更让投资者担忧的是存量资产的减值风险。今年上半年,康佳公允价值变动损失1.8亿元、信用减值损失1.63亿元、资产减值损失0.92亿元,三项损失均创历史之最,合计造成了4.35亿元的损失。

当期经营不给力,存量资产持续减值,康佳集团的债务风险越来越高。

康佳管理层也意识到了这一点。今年4月,公司表示将积极调整优化有息负债结构,寻求中长期融资机会,改善长短债比,压降融资成本。

同时,公司还将持续开展降本控费行动。费用方面,强化预算全流程管控,针对重点科目提级管理,同时优化费用机构,持续压降管理费用;降本方面,提高统采比例,向采购价格降本、采购周转管理降本、采购与产品联动一体化降本的全面降本转变。

康佳也在对存量资产进行处置。根据公告,去年公司共注销2家子公司,转让了9家公司的股权,其中11-12月集中处置了一批公司,存量资产的盘活进程正在加速。

周彬是“老康佳”,2001年毕业后即进入公司工作,历任康佳集团营运管理中心总监助理、副总监、总监,康佳集团董事局主席助理兼营运管理中心总监等职务。2017年,通过公开选聘出任总裁,至今也有7年时间了。

康佳当前转型不利、遭遇困境,周彬能否力挽狂澜、带领这家40多年历史的家电巨头重新回到良性发展的轨道仍需观察,但时间已经很紧迫了。

声明:本文内容仅代表该投稿文章作者观点,不代表蓝鲸号立场。 未经授权不得随意转载,蓝鲸号保留追究相应责任的权利
#半年报大考:各家成色几何