文| 蓝莓财经
2023年，康佳集团豪赌“一轴两轮三驱动”战略，企图以消费电子和半导体为马，来驱动业绩的快车，但2024年的半年报如同一盆冷水，让所有期望化为泡影。
财报显示，康佳上半年营业总收入只有54.13亿元，同比下滑48.31%；归母净利润亏损高达10.88亿元，亏损同比扩大462.81%。彩电业务虽小幅增长，却依旧陷在亏损的泥潭挣扎。
曾经康佳试图通过“多元化战略”“做加法”带来乐观预期，现在看来不过是一场空。半导体业务营收锐减九成，投资楚天龙迄今未能收回成本，加上债务减少的速度远不及资产的缩水，使得资产负债率仍高居不下，无异于肩上搁置了一座沉重的负债大山。
康佳集团如何在不断的亏损和高企的负债中找到平衡，重新赢得市场的信任和投资者的心，将是摆在康佳面前的一大难题。
业绩连年亏损
康佳集团的2024年上半年业绩报告如同一面镜子，反映出公司内部运营的种种困境。
细览各项业务，白电业务尽管相对稳健，营收为22.47亿元，同比下滑1.69%，在总营收中占比达41.52%。彩电业务营收同比增长10.25%，达到21.16亿元，占比39.09%，却依然无力回天，亏损的阴影仍旧笼罩。半导体及存储芯片业务收入仅为8296.27万元，同比下滑95.93%。在全球半导体行业竞争激烈的环境下，康佳的这一领域显然是步履维艰。
从销售地区来看，康佳的境外销售亦表现不佳，同比下滑64.97%，仅录得13.66亿元。境内市场虽然较为坚挺，但同比下滑38.42%，营收为40.46亿元。总体而言，康佳的市场表现正遭受双重压力的考验。
更值得注意的是，尽管彩电业务的毛利率略有上升，录得2.21%，比去年同期增长了3.86个百分点；白电业务的毛利率却从去年的11.61%下降至10.35%。
康佳集团近年的经营表现如同其彩电市场的液晶屏——光明不再，未来充满不确定性。康佳集团的营收已经连续4年同比下滑，自2020年至2023年，其营业总收入从503.52亿元急剧下降至178.5亿元，复合年增长率为-22.87%。归母净利润也连续两年下滑，可见公司面临的财务压力巨大。
上半年，康佳集团还将资产减值准备增至2.55亿元，也导致利润减少。与此同时，坏账、存货跌价及应收账款的减值准备也创新高，进一步显示出公司资产质量下降的趋势。公司资产总额为343.24亿元，同比下滑4.19%，而负债总额296.73亿元，几乎持平，仅轻微下降0.82%。这种不平衡的变动导致了资产负债率的激增，从去年同期的78.92%上升至86.45%，无疑加大了公司的财务风险。
康佳的财务困境已非偶然事件，而是成为了一种常态。过去三年间，公司因其定期财务报告而被交易所问询多达三次，涵盖了2021年的半年度报告、2022年和2023年的年度报告。这一连串的问询可见康佳在资产质量、盈利能力等财务状况已被敲响警钟。
在全球化的大潮中，如何调整战略，优化业务结构，提高效率和竞争力，将是康佳未来发展的关键所在。
“多元化”的副作用
康佳集团的多元化之路显得必要而迫切，但这一策略的副作用似乎持续显现。尽管彩电业务的营收和毛利率有所上升，显示出核心业务的向好趋势，这一部分却依旧未能扭亏为盈。这种亏损状态与康佳过去几年激进推进的多元化战略似乎密切相关。
在过去的几年中，康佳试图曾涉足手机、供应链管理、环保等多个领域来实现增长和风险分散，但结果似乎并不如预期。尽管近两年康佳进行了战略调整，其营收下降反映出这种调整是出于对市场优化的必要考量。这也意味着康佳需要进一步加快其新战略的执行和业务的专业化整合。
据不完全统计，康佳自2017年起就一直强调“科技+产业+城镇化”以及“硬件+软件”、“终端+用户”、“投控+金融”的发展模式，寻求通过这些多元化的业务领域实现公司的跨越式发展。康佳曾提到将推进科技产业园、多媒体、供应链管理、白电、互联网业务等多个板块，试图构建一个多元化的商业帝国。
特别是在半导体领域，2018年康佳宣布将该业务提升为重点，但2020年，半导体业务的营收仅为2.83亿元，占总营收的0.56%，远远低于公司的预期。2021年，康佳集团的半导体业务显示出一丝生机，营收达到3.22亿元，同比增长13.78%。但好景不长，2022年该业务急剧下滑，营收只有1.35亿元，同比大跌58.2%。到了2023年，尽管公司尝试通过将半导体业务更名为储存芯片贸易及半导体业务，进行一些战略调整，业绩仍旧不容乐观。这一部门的收入从2022年的104.11亿元骤降至33.97亿元，同比下降67.37%。
在面对连续的业务挑战和市场压力后，康佳集团在2023年8月28日进行了一次显著的管理层重组。原董事局主席刘凤喜、董秘吴勇军和副总裁李宏韬辞职，公司总裁周彬升任董事局副主席并主持董事局工作，曹士平被提升为总裁，而财务总监李春雷转任董秘，聂勇新任财务总监。这一系列的人事变动被视为是对管理层进行年轻化和专业化的重要调整，旨在为公司带来新的活力和更专业的管理策略。
康佳在追求转型与发展的过程中，也似乎走进了一条艰难且充满荆棘的小路。每一次的策略调整和高层变动，都像是在茫茫大海中重新调整航向的尝试，试图找到通向光明的航道，却也暴露出其在风浪中摇摆不定的窘境。
过于激进的多元化可能导致资源的过度分散，使企业在没有充分准备的情况下便贸然进入新领域，最终可能因为技术不精、市场不熟而功败垂成。康佳集团如果想要突破现状，走出困境，就必须敢于面对自身战略上的缺陷，勇敢地改革创新，才能在科技日新月异、市场竞争激烈的今天，找到属于自己的一席之地。
负债率创新高，未来堪忧
相比营收和利润双降，债务问题才是康佳集团当前面临的主要难题。截至今年6月30日，公司的现金及交易性金融资产总额约为58亿元，与其庞大的负债总额296.73亿元形成鲜明对比，其中流动负债就超过160亿元。
康佳集团的资产负债率已攀升至历史新高的86.45%，较去年同期上升了7.53个百分点，而与去年年底相比，增幅达2.94个百分点。此外，今年上半年，公司面临巨额的资产减值问题，公允价值变动损失高达1.8亿元，信用减值损失1.63亿元，以及资产减值损失0.92亿元，总计4.35亿元的损失创下历史新高，这进一步加剧了公司的财务压力。
在运营效率不佳和资产持续减值的背景下，康佳集团的债务风险日益加剧。为应对这一挑战，公司已开始实施一系列财务策略，包括调整优化有息负债结构，寻求中长期融资机会以改善长短债比，以及通过全面的成本控制措施压降融资成本。具体措施包括强化预算全流程管控，优化费用结构，并提升采购效率以降低成本。
当前，康佳集团当前的财务状态不容乐观，面临着资金枯竭、造血能力持续减弱、负债率高企，以及对大量资金的迫切需求等问题。此外，公司最近的高层人事变动，标志着管理层对当前危机的重视。新任董事长周彬上面临的，不仅是公司运营的日常挑战，而是需要从根本上审视和调整康佳的战略方向。如何有效地调整公司结构，修正或重塑发展战略，以求在逆境中寻找新的生机，是摆在他面前的紧迫任务。康佳这艘巨轮是否能在风雨中稳健航行，甚至实现凤凰涅槃般的重生，是一个悬而未决的问题。
康佳的未来走向不仅关系到公司本身和其员工的命运，还将对相关行业产生广泛影响。我们将持续关注这场战略重塑是否能带领康佳走出困境，迎来新的发展机遇。