熬过低谷，目标就在前方。
作者：李莉
编辑：米奇
来源：铑财——铑财研究院
近日，长沙银行喜事连连。
先是空缺6个月后，行长一职终于尘埃落定。9月17日晚公告称董事会已同意聘任张曼为行长，任职资格尚需报相关部门核准。
9月26日，长沙银行又公告称，公司无固定期限资本债券发行完成，发行规模50亿元，前5年票面利率2.35%。
都说新人新气象，及时“补血”抵御风险力增强，叠加首位女行长上任，长沙银行会有哪些新变呢？
01朱玉国离任，业绩增速陷“水逆”期
公开资料显示，长沙银行前身为1997年成立的长沙城市合作银行；次年更名为长沙市商业银行，2018年9月26日登陆资本市场，成为“湖南银行第一股”。2023年末，正式迈入万亿阵营，资产总额达到1.02万亿。
这其中，离不开前任董事长朱玉国的多维贡献，其1997年初就参建长沙市城市合作银行，历任该行办公室副主任、计划筹资处处长、副行长等职，2004年升任行长，2014年10月任董事长。2015年，提出“三年翻一番，十年过万亿，领跑中西部，挺进十二强”十年发展战略；构建“一体两翼”业务体系、发力零售转型，2016年打造“四大战略品牌”，即着力铸造智慧金融、县域金融、绿色金融、科技金融四大特色战略品牌等，并带领该行完成A股上市。
据choice数据，2015年-2021年间，除了2020年，长沙银行营利均保持双位数增长：营收83.37亿元、100.4亿元、121.3亿元、139.4亿元、170.2亿元、180.2亿元、208.7亿元，对应增速29.72%、20.44%、20.79%、14.95%、22.07%、5.91%、15.79%；归母净利27.32亿元、31.9亿元、39.31亿元、44.79亿元、50.8亿元、53.38亿元、63.04亿元，对应增速14.21%、16.77%、23.22%、13.94%、13.43%、5.08%、18.09%。
然天下没有不散的宴席，2021年11月11日，长沙银行公告称，朱玉国因工作变动辞去全部职务。在对这位灵魂人物的评价时称“始终勤勉尽责、率先垂范，带领本行加快改革转型步伐，走上了快速持续健康的发展道路。朱玉国先生在任期间，本行实现了战略发展的不断跨越......”通篇长达531字。
随后，时任行长赵小中接棒。其曾于2014年末接棒朱玉国任行长职务，俩人搭班7年，可说是共同铸就了长沙银行的辉煌。遗憾的是，接任行长的唐力勇任职时间并不长，自2022年7月履职到今年3月离任尚不足2年。
另一厢，长沙银行业绩增速遭遇放缓水逆。2022年-2023年营收228.7亿元、248亿元，对应增速9.58%、8.46%；归母净利68.11亿元、74.63亿元，对应增速8.04%、9.57%，增速双双降至个位数。
进入2024年增速再刹车，上半年营收增长3.32%至130.4亿元，归母净利增长4.01%至41.21亿元。而上年同期增速为12.12%、10.61%。
据中国银行保险报，上半年A股17家上市城商行银行营业收入同比增长4.61%，净利同比增长6.17%，长沙银行已低于行业均值。
若分季度看，2024Q1-Q2营收增速为7.89%、-0.93%，归母净利增速5.75%、2.27%，二季度增速再放缓，营收甚至负增，难免让外界增添审视目光，后续业绩会怎么走、还有下滑可能么。
02升降之间，零售转型路漫漫
还是业务面说话。
2024上半年，该行利息收入同比微增2.42%至201.1亿元，利息支出增长5.49%至102.8亿元，利息净收入减少0.61%至98.31亿元，为当期贡献75.37%营收。可见，与多数银企类似，长沙银行传统业务依赖较重，息差承压一定程度影响了营收增速。
受贷款市场报价利率(LPR)下调，叠加存量住房按揭贷款利率调整，长沙银行贷款平均利率整体走低，对生息资产端收益形成制约，导致生息资产平均利率同比减少0.32个百分点至4.34%。
尽管同期计息负债平均利率减少0.12个百分点至2.07%，净息差仍同比减少0.22个百分点至2.12%，净利差减少0.2个百分点至2.27%，成为利息净收入减少主因。
拉长时间线，2021年-2023年，长沙银行生息资产平均利率为4.85%、4.8%、4.63%，净息差2.4%、2.41%、2.31%，净利差2.48%、2.52%、2.43%。折射了业务结构优化升级的急迫性。
前述提到，2015年起长沙银行就发力零售转型，然2021年-2023年非利息净收入分别为47.56亿元、49亿元、47.75亿元，对应增速55.37%、3.03%、-2.55%。其中，投资收益分别为23.3亿元、34.3亿元、41.02亿元，公允价值变动收益分别为7.91亿元、-0.57亿元、-5.73亿元，手续费及佣金净收入分别为10.64亿元、13.19亿元、15.32亿元。
对比不难发现，公允价值变动收益是影响非利息净收入的主因。而投资收益连增，侧面体现出该行转型有一定成效，但手续费及佣金净收入对应增速为33.44%，23.99%、16.15%，增长愈渐乏力需引起警惕。
2024年上半年非利息净收入32.12亿元，同比增长17.5%。其中手续费及佣金净收入同比减少23.66%至7.71亿元，投资收益也掉头下行减少6.93%至14.55亿元，好在公允价值变动收益扭转雄起，增长227.1%至10.93亿元，弥补了利息净收入下滑，成为收入提升主因。只是后市如何、能否可持续仍要打个问号。
长沙银行财报中表示，“主要是因为上半年债券市场利率下行，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融工具账户债券以及债券基金浮盈增加。”
行业分析师王婷妍表示，公允价值变动损益代表的是账面上未实现盈亏，并不等同于实际投资收益。真正的收益将在相关资产被出售或处置时才被确认。由此意义上说，长沙银行上半年超两倍增长的公允价值损益，实际只是一种账面上浮动盈利，还不代表已经实际获得的收益。同时，公允价值变动收益不具备稳定性，易受市场波动影响，较难持续显著增长。兜兜转转多年，长沙银行业务转型升级仍在路上，效果、效率还有提升空间。
03拨备率下降，逾期贷款超105亿
除了成长性，发展稳健度方面也有审视点。
截至2024年6月末，长沙银行资产总额10,969.22亿元，较上年末增长7.54%。发放贷款和垫款本金总额较上年末增长9.25%至5335.91亿元，不良贷款余额从55.97亿元增至61.8亿元，不良贷款率增长0.01个百分点至1.16%。不良双增，资产质量有待提升。
拉长时间线，长沙银行综合运用核销、债券转让、现金清收等方式，持续加大不良资产处置力度。据联合资信评级报告，2023年该行（母行口径下）不良处置总额为 48.96 亿元，其中现金清收 10.04 亿元，核销 38.90 亿元，进而不良贷款率压降：2021年-2023年分别为1.2%、1.16%、1.15%，基本维稳。
但这不代表没有隐忧。聚焦最新中报，2024上半年逾期贷款105.63亿元，较上年末增加了30.82亿元，增幅达41.2%。占比1.98%，较上年末增长0.45个百分点。其中逾期60天以上贷款余额为66.87亿元，在贷款总额中比重1.25%，与不良贷款比108.2%；逾期90天以上贷款余额57.89亿元，在贷款总额中比1.08%，与不良贷款比93.67%。而上年末这一数据还为83.51%，半年时间增长了10.16个百分点。
此外，正常类贷款同比增长8.74%至5153.55亿元，关注类增长35.95%至120.56亿元，次级类减少20.82%至20.56亿元，可疑类增长51.33%至24.96亿元，损失类增长20.55%至16.27亿元；在总贷款中的比重分别为96.58%、2.26%、0.39%、0.47%、0.3%，分别减少0.45个百分点、增长0.44个百分点、减少0.14个百分点、增长0.13个百分点、0.02个百分点。
行业分析师孙业文表示，逾期90天以上贷款与不良贷款比例指不良贷款偏离度，这一指标通常用来衡量银行对不良贷款认定的严格性。偏离度越低，表明银行对不良贷款的认定更严格，反之则意味着认定标准相对宽松，这种指标为银行调节不良贷款率时提供了一定灵活性。
另一厢，拨备覆盖率较上年末的314.21%减少1.45个百分点至312.76%。也就是说，即使上半年对不良贷款认定或许有所放松，该行同期关注和逾期占比仍有所增长。不良率和拨备覆盖率一升一降，需要审视资产质量压力。
运营合规性方面，据南方都市报，据国家金融监督管理总局官网信息，2023年至今，长沙银行各级银行及工作人员已收超10张罚单。
其中，2023年11月，长沙银行单次被罚770万元，没收违法所得8993.55元，涉及违规提供土地储备融资且接受地方政府兜底；通过理财违规发放项目融资，投后管理未尽职导致资金挪用于缴纳土地保证金；投资债权融资计划资金被挪用于购地；贷款资金违规用于购地；违规向房地产项目提供融资形成不良；个人贷款违规流入房企等18项违法违规。
2024年4月，因“发放的存量个人住房按揭贷款业务中，在放款时未能办妥抵押预告登记或抵押登记”等，长沙银行广州分行被罚25万；8月，该分行再次因“高级管理人员未经任职资格核准实际履职”被罚。被罚对象还包括新获聘长沙银行副行长罗刚等5名高管。
04开局年的消积弊展新颜
当然，人无完人企无完企。罚单都有滞后性，认清问题隐忧的同时，也要看到该行优势亮点的一面。
尽管净息差有所下降，同比行业依然处于高位，据同花顺数据，2024上半年A股42家上市银行中，长沙银行净息差仅次于常熟银行，位列第二。17家上市城商行中净息差均值为1.6%，长沙银行位列第一。
怎么做到的呢？
联合资信认为，得益于存款结构的优化和良好的负债成本管控。2023年在利率市场化调整机制作用下，长沙银行结合自身经营情况和市场趋势，持续引导存款成本下行，同时加强差异化定价策略，加大低成本资金获取力度，负债成本有所压降。
聚焦2024上半年，长沙银行聚焦做深做精“五篇大文章”，持续加大科技金融、绿色金融等重点领域的信贷投放支持力度，推动公司贷款日均规模同比增长20.47%；发挥本土银行的优势，坚定以社区化为核心的模式进行营销队伍下沉深耕，拓宽获客途径，并根据不同客户的需求持续提供更具差异化、精准化的各类信贷产品，精准高效满足个人客户的融资需求，个人贷款日均规模同比增长6.44%。
与此同时，持续推进零售发展转型。截至2024上半年末，该行个人存款余额3597.75亿元，较上年末增长7.05%。个人贷款余额1882.67亿元，较上年末增长1.89%，其中个人消费贷款余额719.63亿元，较上年末增加43.97亿元，增长6.51%；个人经营性贷款余额291.87亿元，较上年末增加14.42亿元，增长5.20%。零售客户资产管理规模（AUM）达到4276.92亿元，较上年末增长6.88%。
对公业务方面，紧跟国家及省市战略部署。截至报告期末，长沙银行公司贷款余额3,398.77亿元，较上年末增加495.06亿元，增长17.05%；公司存款余额2,967.90亿元，增加56.40亿元增长1.94%；对公客户数42.26万户，增加0.57万户增长1.38%。
平均利率方面，持续让利实体经济，推动市场主体综合融资成本下降。2024上半年，该行贷款平均利率为5.31%，同比下降0.47个百分点，公司贷款平均利率5.06%，同比下降0.26个百分点，个人贷款平均利率5.77%，同比下降0.76个百分点。尽管由于存量住房按揭贷款重定价以及市场利率下行导致后者有所下降，但由于存款结构的调整，个人贷款利率依然高于公司贷款，意味着长沙银行具有居高的定价权。
不过，由于业务增速较快对该行资本产生一定消耗，资本充足率指标承压，核心资本面临一定“补血”压力。据财报，截至2024上半年末，长沙银行资本充足率13.06%、一级资本充足率10.64%，核心一级资本充足率9.7%。而国家金融监督管理总局数据显示，同期商业银行资本充足率15.53%、一级资本充足率12.38%、核心一级资本充足率10.74%，均高于长沙银行。
好在近日及时补血，长沙银行资本充足率得以改善。遥想2023年度业绩说明会上，董事长赵小中表示，2024年是长沙银行新十年战略和新三年规划的开局年，将锚定“134568”新十年战略和新三年规划，走好“本土化、轻型化、数字化、场景化”转型路径，聚焦县域金融、新型政务、财富管理、普惠金融、产业金融、科技金融、零碳金融、金融投资等八大重点，把战略的路线图转化为发展的实景图。
一番梳理下来，长沙银行成绩单喜忧参半、机遇挑战并存。站在新十年战略、新三年规划的开局点，张曼履新可谓恰逢其时又重任在肩。
熬过低谷，往后都是向上的路。目标就在前方，张曼能否不负众望消积弊展新颜，带领长沙银行一点点走出成长瓶颈、改善资产质量，我们拭目以待。