文｜无相商业趋势
本轮刺激到什么时候为止？到“牛真的来了”为止。
历经一周的震荡行情后，A股再次迎来了一根大阳线。
周五，上证指数收涨2.91%，创业板指放量大涨7.95%，盘中一度涨近12%。
科技股全线井喷，中芯国际等硬核芯片股20cm封板，券商也非常活跃。
值得注意的是，本次涨幅趋势和当天国新办的发布会内容高度相关。
最开始，是介绍前三季度国民经济运行情况，三季度国内生产总值增长0.9%，畜牧业总体平稳，1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额46527亿元，同比增长0.5%，社会消费品零售总额353564亿元，同比增长3.3%。
很多之前害怕GDP低于预期的投资者开始放下疑虑，跑步入场。
从增长指标看，9月开始，多数生产需求指标已经好转，社会消费品零售总额9月份增长3.2%，比8月份提升1.1个百分点。
1-9月份，固定资产投资同比增长3.4%，是在固定资产投资增速连续多个月下滑以后首次止跌回稳。
此外，从9月份到现在，有一个大家都能感觉到的变化——股市和房地产市场的活力在增强。
9月大盘从2700点涨到了最高3600点，两市交易额在单日内创造了多个历史纪录。
房地产市场也在积极出现变化，近期的新闻都是房东连夜加价，中介喜迎回暖。
就深圳中原研究中心发布的数据看，长假期间，深圳中原找房访问量日均破百万，咨询量超过5000，门店二手房成交量同比增长279%，一手房成交量同比增长1053%，深圳房价呈现了止跌回稳态势。
当下的市场，无比需要信心和预期。
在发布会之后，中国人民银行行长潘功胜又在2024金融街论坛年会上亮出了新的大招：
“9月27日，已下调存款准备金率0.5个百分点，预计年底前视市场流动性情况，择机进一步下调存款准备金率0.25—0.5个百分点；下调公开市场7天期逆回购操作利率0.2个百分点；中期借贷便利利率下降0.3个百分点。”
这些繁琐的数字意味着什么呢？
从股市角度说：将会发放3000亿贷款给上市企业的大股东，鼓励他们回购，而且利率只要2.25%，超级利好。
从实体方面说：老百姓还贷压力更轻了，企业融资压力更小了。原来一个月要还1万房贷，后面还9000多就行了，多出来的钱去消费。
可以说，这是金融层面对实体经济实打实的刺激。
而且是规模和刺激力度是空前的。
最近两周，政策发布会可谓一个接着一个。
9月24日，是央行、金融总局、证监会齐下场，“5000亿不够再来5000亿”，潘行长短短几句话，以四两拨千斤的功效，迅速提振了投资者对市场的信心，以至于A股大盘都差点涨停。
10月12日财政部发布会，谈及了大量对股市债市的安排，其目的，就是要盘活这个池子。
10月17日，住建部连同财政部、央行、自然资源部、国家金融监管总局再度召开新闻发布会，介绍新一轮楼市刺激政策：大范围拆迁旧改，激发新的消费动能，将房企“白名单”项目的信贷规模增加到4万亿，强化去库存，解决存量房的问题，救市态度非常明确。
18日，潘行长再次强调了“证券、基金、保险公司互换便利”和“股票回购、增持专项再贷款”这两大利器的落地情况，更是稳住了市场的信心。
随即就出现了各大股指的疯涨。
从金融到财政，从股市到楼市，从谋定方向，再到如何部署落实，全面刺激，全面释放经济改革的决心，越来越具体，也越来越清晰。
而且这种频率和动作是过去十多年来，非常罕见的。
正如摩根大通的研判所说：“这一揽子政策超出了市场预期，可以说是中国自2015年以来最全面的宽松措施……个别措施并不令人意外，但整体力度超出预期，并且一揽子政策的同时推出，明显旨在恢复市场信心。”
摩根大通的看法，基本上就是外资的看法。
可以说，这两周期间，整个国内外的投资者都在提升对中国经济的正面看法，也逐步突破了两年来的投资压抑，真金白银地开始加仓、押注。
股市不仅仅是经济的晴雨表，更是信心的指向标。
为什么上海爷叔最近那么火？因为大家都看准了现在是国家队在护盘，本轮牛市绝不可能会半途而废，更不会几周就结束。
在10月18日的金融街论坛年会上，潘行长还说了一句很关键的话：
“宏观经济政策的作用方向应从过去的更多偏向投资，转向消费与投资并重，并更加重视消费。”
提振消费，是这次金融刺激的重中之重，也是很新的提法。
因为在过去很长的一段时间里，我们的金融政策主要服务于投资，多以鼓励投资基建、制造业和房地产为主。
对普通人而言，信贷通道受阻，对于直接融资、股市债市的运用也很弱。
最直观的现象，就是老百姓和中小企业向银行借钱难。
这就导致货币政策传递效率下降，资金大量空转，金融市场流动性明显下降。
如今中国正处于新旧动能的转换时期，正在迈向高质量发展的阶段，急切需要投资银行和股票市场来为社会提供新的融资。
这时候，我们就需要引导资金进入股票市场、债券市场，引导中长期资金入市，打通资金入市堵点，同时让老百姓有钱赚，有钱消费。
正如潘行长在本次发言中谈到的：
“在高质量发展阶段，投资需要根据经济结构调整的方向有增有减，更多投向科技创新、基本民生等领域。我们要坚持以人民为中心的发展思想，着力增加居民收入，优化财政支出结构，完善社会保障体系，促进扩大消费。”
2019年，股票仅占中国家庭资产的2%，而美国则约为三分之一。
有研究分析，中国是世界上储蓄率最高的国家之一，即使将其中一小部分资金转向股票，也将提供大量流动性和购买力，有助于提振股价和市场情绪。
历史和国际经验表明，居民的消费数量和质量是经济增长和结构升级的重要推动力。
怎么激发消费市场？
这恰恰和两周来的发布会内容对上了：
提振股市——让老百姓在这个市场有钱赚，敢于投资。
降低贷款利率——让利于民，让老百姓有更多的钱去消费。
高达4万亿以上的财政刺激——政府培育消费，消费激活市场，市场引领企业，企业扩大投资……
对于政策层来说，要想打造长牛、慢牛，就需要一场“疾风细雨”。
“疾风”是迅速提振股市信心，“细雨”则是通过一系列的组合拳，惠民生、促消费，去激活经济基本盘的良性互动，从而实现中国经济的向上提速。
这也契合了经济学的常识：股市是经济的晴雨表。
结合10月12日财政部蓝部长所说的：“中央财政还有较大的举债空间和赤字提升空间”，我们有理由认为：
在未来几周，政策层还会不断出牌，不断给到市场新的预期，直到“牛真的来了”为止。