文| 综业快报

近日，贝因美公布，公司第四期员工持股计划所持有的公司8,380,030股股份已通过集中竞价交易全部出售完毕，占公司总股本的0.78%。根据本员工持股计划的相关规定，员工持股计划的锁定期满后，在员工持股计划资产均为货币性资产时，本员工持股计划提前终止。

然而今年5月，因多次更正财务报表，贝因美收到年报问询函，深交所主要关注了公司的会计差错更正、营业收入和净利润增长、客户和供应商关系、子公司注销、应收账款、控股股东股份质押和冻结等共16项问题，遭到深交所质疑。

出生率下滑

据了解，贝因美八成以上营收来自婴幼儿配方奶粉业务，受出生率下滑影响，去年国内部分奶粉公司营收均有所下滑。

出生率的下滑使得奶粉需求下降，新生儿数量的减少意味着潜在消费者的减少，这给奶粉企业带来了巨大的压力。企业不得不重新审视市场策略，调整生产计划。总之，出生率下滑给奶粉市场带来了巨大的挑战，但也为奶粉企业提供了转型升级的机遇。在这个过程中，企业需要不断创新，提高产品质量和服务水平，以适应市场的变化。

实际情况，2011年，贝因美在深交所上市。2016-2017年，由于销售业绩剧烈下滑，公司出现巨额亏损，累计亏损超18亿元。按相关规定，公司被深交所处以“退市风险警示”处理。

2018年，公司业绩扭亏为盈成功“摘帽”。据公告称，公司之所以能扭转颓势，并非找到利润的新增长空间，而是依靠2.58亿元的非经常性损益净额支撑，其中包括政府补助、处置子公司收入等。短暂盈利之后，2019年和2020年公司又相继出现亏损。

2021年实现扭亏，2022年重归亏损，2023年净利润0.47亿元，再次盈利。整体来看，8年中贝因美有五年出现亏损。

近年来，贝因美的业绩始终处于不稳定状态，在盈利与亏损之间来回摇摆。2023年，贝因美再度摆脱亏损困境。业绩的改善主要来自于加强应收账款催收及存货管理，信用减值损失及存货跌价减值损失等，较上年明显改善。

高管大幅涨薪，深交所质疑

此外，2023年，贝因美注销了15家子公司。另外，深交所还关注到贝因美的经营业绩、应收账款、存货、长期股权投资、管理费用、销售费用、固定资产等16起事项，要求其就具体问题做出回答。对于营收、净利的增长遭到深交所质疑。

贝因美去年管理费用约2亿元，同比增长17.26%，其中人工费用1.15亿元，同比增长28.96%，深交所在问询函中要求公司说明其管理费用大幅增加的原因及合理性。

在此背景之下，公司高管们不仅大幅涨薪，2022年，公司16名董监高领取薪酬741万元；2023年，公司15名董监高领取1016万元的薪酬，整体涨薪37%。其中，谢宏薪酬上涨至371万元。

曾经的行业巨头，如今复杂且艰难的境地。业内人士认为，一方面要应对宏观环境带来的行业寒冬，积极探索如何在萎缩的市场中开辟新的增长点，比如拓展相关产品等其他细分领域，或是加大线上营销力度；另一方面，也需要对内部治理结构、薪酬体系等进行优化调整，重塑良好的企业形象，向市场证明其有能力走出困境、重焕生机，给投资者和市场一个满意的交代。