投稿来源：食品评论日刊

国台酒业IPO的发令枪，已经响了。

6月4日，中国证监会贵州省监管局官网发布“贵州国台酒业股份有限公司拟首次公开发行股票并上市辅导备案材料”，华西证券担任上市辅导机构。备案材料披露，国台酒业拟于2020年3月上报IPO材料。

这意味着，自2017年不断对外释放IPO消息的国台酒业，日前正式进入上市辅导期。假若一切顺利，白酒行业将再迎来一家A股上市公司。

国台冲刺A股的步伐加快，酱酒板块上的酒企显然要紧张了。倘若国台IPO成功直接冲刺“中国酱酒第二股”，那么，一直对外宣称“中国两大高端酱酒之一”的郎酒股份，势必因未能满足行业和经销商期待，迎来“打脸生疼”的一刻。

总之，国台IPO发令枪响起这一刻，已为酱酒阵营的变化写下了悬念。

加速状态中的国台IPO

1999年，天士力集团被遵义市和仁怀市招商引资到贵州建厂。2001年建成，2011年更名为“贵州国台酒业有限公司”，公司确定“贵州国台酒，酱香新领袖”的品牌定位，完成以贵州、重庆为主战略区域的核心市场，以广东、北京、河南为重点市场、其余省份为拓展市场和开发市场的全国市场布局，连续四年实现高速增长。2017年，国台再次高速发展，并列出IPO时间表。

在2017年5月举办的“国台上市暨股权合作签约会”上，国台酒业宣布，2018年公司进行上市相关准备，2019年提出申请，2020年完成评估并争取上市。

现在看来，国台酒业IPO正是按照此时间表走开。材料显示，国台酒业在2018年11月启动上市相关的IPO“股改”，并在今年4月完成股改变更，由“贵州国台酒业有限公司”成为“贵州国台酒业股份有限公司”。目前，国台酒业正式接受上市辅导，其上市计划正按照规划时间表有节奏跨步。

本次备案材料公布的财务数据看，国台酒业的营收和净利润，在2017年和2018年均迎来爆发式增长。2016年、2017年、2018年的营收分别为3.61亿元、5.41亿元、11.44亿元，同期的净利润分别为2034.97万元、1.01亿元、2.47亿元。

查其原因会发现，2017年，国台酒业推出“股权激励计划”是助推器。当年，国台推出和经销商合作的“销售+股权”方式，吸引了广东粤强、北京歌德盈香、名品世家、酒仙网、1919、中粮名庄荟和苏糖等大经销商入局。

与此同时，得益于“一骑绝尘”的茅台带动，整个国内酱酒市场快速扩容，国台酒业在全国各地掀起招商会议，以酱酒“黑马”之姿奔跑。

业内人士认为，国台通过股权置换形式将经销商纳入到共通利益体系中，有效提升了经销商的积极性和忠诚度。对经销商而言，满足销售要求即可获得国台上市主体一定比例的原始股优惠认购权，可获得销售和资本的双重回报。

国台营收和净利润翻番，得益于“股权激励计划”，而“股权激励计划”又倒逼国台加速IPO。不过，即便国台速度够快，一般上市企业由辅导期进入最终上市，需要经历辅导验收、申报IPO预披露资料、证监会反馈、修改再反馈、上市、发行等诸多环节。

打响了IPO发令枪的国台，能否一步到位实现A股登录?还需要时间的考验。

“酱酒第二股”花落谁家?

查看国内白酒上市公司报表可知，国台酒业的营收水平，并不能进入行业上游。其2018年营收实力仅能与酒鬼酒持平，而酒鬼酒在20家白酒上市公司中垫底，仅强于即将退市的皇台酒业。

但国台在酱酒板块有一定优势。从A股来看，目前只有贵州茅台一家酱酒生产企业，诸多酱酒争相抢位“酱酒第二股”，其中包括国台酒业、贵州习酒以及四川郎酒。

郎酒上市的消息已传了多年。2007年，郎酒就成立郎酒股份有限公司，计划IPO上市。2018年2月，郎酒集团董事长汪俊林再次表示，郎酒集团或在2020年上市。为此，郎酒在2018年底做了人事调整，任命汪俊林、付饶为郎酒股份董事长、总经理，郎酒股份公司正式独立运营。

但郎酒上市总是“雷声大、雨点小”。随着国台进入辅导期，酱酒板块中国台上市已先人一步，迟迟不落地的郎酒，很可能赶不上国台的进度。

当前，酱酒行业以茅台为首、郎酒第二，习酒排在第三位。业内人士认为，国台酒业已经形成了健全的销售网络，一旦冲刺IPO成功，公司有可能跨越式追赶，甚至实现“弯道超车”，和酱香酒三强中的酒企一较高下。一旦国台上市，其将牢牢掌握住“酱酒第二股”，以及拥有挑战酱酒前三的底气。