投稿来源：读懂财经

茅台酒降价，意味着什么?

买过茅台的都知道，1499的零售价根本买不到，一些地方已经要2000+才能买到真品。民生证券9月2日的研报显示，茅台酒零售价已突破2500元。

价格持续上涨，不喝酒的投资者也开始进场囤货。茅台酒渐渐脱离消费品行列，更像是投资工具。

但近日，情况似乎出现反转。新浪报道，据民生证券于杰调研，受供给加大，及节后降价预期等多种因素影响，茅台酒“二级市场”价格开始出现下滑。安信证券研究员苏铖也证实了这一点。

白酒价格波动也正常。但结合近两年茅台持续推出的稳价措施，茅台酒价格如何演变，似乎还不能预料。

“近期要关注茅台是否涨价”。2012年年初，那轮白酒寒冬来临之际，东北证券在研报中指出。

关心茅台酒是否涨价的核心逻辑是：一旦茅台不涨价，二级市场的信心会变得可怕，批发价格继续下跌，形成集中挤压效应。一批商抛货、代理商不进货，终端价将继续回落，陷入恶性循环。作为标杆的茅台不涨价，意味着整个行业的提价空间也将被封杀。

短期损失的虽然是囤货商们，但长期来看，白酒厂商也将受到影响。

今日，五粮液下跌5.82%，泸州老窖下跌5.6%，贵州茅台下跌4.83%.......19只正常交易的白酒股悉数下跌，平均跌幅达3.70%，A股白酒板块迎来惊魂时刻。

这与茅台酒“降价”的消息有关吗?

01

茅台也有周期

白酒不会过期，存放时间越久反而越值钱，这也让有持续涨价空间的白酒，带上了金融属性。比如，茅台酒。

根据招商证券研报，2006年—2012年7年间，茅台先后6次提价，出厂价从308元提到819元，批发价则从320元提到1450元。

白酒重要的消费场景，是在节假日宴请、婚宴、商务宴请等活动中，社交属性背后的面子消费不断推动白酒消费向高端化名酒转变。已具备品牌效应的茅台，拥有涨价的话语权。

长时间持有茅台酒，收益是惊人的。仅以批发价计算，你在2006年购置的白酒，存放到2012年收益率高达353%。

同期，上证指数涨幅为95.43%。虽然股市整体表现也不错，但相比茅台酒，简直弱爆了。当然，贵州茅台除外，同期公司的股价涨幅超10倍。

消费品属性减弱，“金融品”属性加强。茅台等白酒厂商出厂的白酒，就不一定是被“消费”掉了。

在白酒持续涨价潮中，投资(ji)者开始囤货。供不应求让市面上白酒价格远超过建议零售价。光大证券2011年8月29日的研报显示，当时茅台酒零售价高达1600元，超过正常批发价近1倍。

各路资本也是纷纷进场。当时，一张茅台镇的生产许可证，从不到100万，炒到超过1000万。当时券商形容，这是“与白酒泡沫共舞”。

“白酒泡沫”要想一直持续，只有价格持续上涨。但这显然是监管层不能忍受的。

随着白酒市场火热，监管层开始介入。2011年上半年，发改委就约谈了相关企业。白酒上一轮下行，导火索是“八项规定”，但其实在这之前白酒行业已经显露疲态。

2012年春节过后，茅台酒的一批价从1850元—1900元/瓶，下降到1400元/瓶。据媒体报道，高端白酒之所以降价，是因为游资抛售。

当年，在中秋和国庆“双节”到来之际，茅台酒又升至1800元/瓶，“双节”过后再次下跌。随着“八项规定”出台，白酒价格持续下跌，整个行业进入寒冬。

02

历史轮回，茅台“降价”带来的惊魂时刻?

历史总是惊人的相似。

在经历了短暂阵痛，以茅台、五粮液为首的酒企，很快迎来复苏。

2016年至今，茅台股价涨幅达423.17%，通过股价表现你可以想象白酒市场的火爆。

茅台不仅股价大涨，茅台酒的价格同样水涨船高。2016年初，茅台酒一批价不足1000元。民生证券于9月2日发布的研报表示，“飞天一批价格持续上涨，达2500-2600元，再度突破历史高位。”而当下飞天茅台的建议零售价，仅为1499元。

花大价钱，你也很难买到。近期，尽管茅台加大市场供应量，茅台酒依然一瓶难求。

今年，茅台决定中秋、国庆前夕向市场集中投放7400吨茅台酒，以更好满足节日旺季市场需求。

9月8日至10日，有记者实地走访了位于贵阳的茅台专卖店、茅台自营店和高铁专卖店，均未买到酒。

茅台酒都去哪了?你应该不难猜测。而火爆的白酒市场，早已再度引起监管层关注。

2018年1月31日，发改委召开了白酒行业的“提醒告诫会”。本次会议的核心在于白酒的价格，茅台、五粮液和泸州老窖三家酒企在会议上被安排重点发言。

在此之后，茅台的限价措施更加严厉。渠道改革、加大直营比例……一系列措施下，你可以理解为茅台是为了增厚自己的利润。毕竟如此强势，谁卖不是卖?

但直营比例增加，同时会加大“正价茅台酒”的供给量，相当于是稳价措施。

“这一轮茅台的控价措施，已经上升到了政治高度。”招商证券在其研报中指出。今年9月1日，贵州省市场监督管理局下发“严查令”，打击茅台酒渠道市场囤货等违法违规行为。

当一个资产的价格停止上涨，投资性需求必将下降。之前鼓吹起来的“泡沫”，也必然会遭到挤压。

这一次，白酒股的历史是否会重演呢?