文| WEMONEY研究室 文心

近日，第三方支付公司拉卡拉发布2024年半年度报告。报告显示，今年上半年该公司实现营业收入29.82亿元，同比增长0.45%；归属母公司股东净利润4.19亿元，同比下降17.98%，主要受去年同期投资收益较高的因素影响；扣除非经常性损益后归母净利润为4.12亿元，同比增长45.86%。

拉卡拉的业务主要分为支付业务和科技服务业务两大板块。其中，支付业务是核心业务，主要为境内商户提供收单服务、为出口企业提供跨境资金服务以获取支付手续费收入。截至2024年6月30日，拉卡拉支付交易规模2.15万亿元，扫码交易金额为6738亿元，同比增长28%，扫码金额占整体比重提升至31%，交易规模和增速均行业领先，银行卡交易金额为1.48万亿元。

报告期内，拉卡拉实现科技服务收入1.70亿元，同比下降了16.89%。其中，金融科技业务收入为0.71亿元，同比增长2.41%；数字科技服务收入为0.42亿元，同比下降5.92%；其他科技服务收入为0.57亿元，同比下降37.06%，主要是信用卡营销推广服务收入减少。

拉卡拉表示，对于利润增长，主要得益于：毛利率和净费率水平有所提升。上半年，公司支付整体净费率水平同比提高了1个基点，数字支付业务毛利率30.20%，同比提升2.7个百分点，整体毛利率32.91%，同比提升了3.4个百分点。

但从近几年的数据来看，拉卡拉的业绩仍未走出“拉胯”走势，营业收入停滞不前。

2016年到2018年，拉卡拉营收增速分别为61.17%、8.80%、103.91%；净利润增速分别为103.91%、40.19%、27.65%。

2019年4月，拉卡拉成功登上A股，上市当年便发生了业绩“变脸”，2019年营收48.99亿，同比下滑13.73%，净利润为8.06亿元，同比增长34.50%。2020年-2023年，拉卡拉营收分别为55.62亿元、66.18亿元、53.66亿元、59.34亿元，同比增速分别为13.53%、18.98%、18.65%、10.6%。2024年上半年，拉卡拉实现营业收入29.82亿元，同比增长0.45%，归属母公司股东净利润4.19亿元，同比下降17.98%。

近年来，拉卡拉支付业务毛利率呈下降趋势，2019年至2023年，分别为41.71%、32.85%、29.8%、20.21%，2023年为26.30%，较2022年略有回升。科技服务业务毛利率曾逼近90%，2022年、2023年分别为69.68%、71.89%，也明显下降。这两年，营业收入分别为3.42亿元、3.47亿元，无明显增长。

此外，近年来，拉卡拉股东忙减持，包括第一大股东联想控股、北京未名雅集文化传播中心（有限合伙）－北京未名雅集投资管理中心（有限合伙）、北京创金兴业投资中心（有限合伙），曾经的财务总监周钢、监事会主席陈杰等进行了减持。此外，第二大股东董事长孙陶然弟弟孙浩然也进行了减持。粗略估算，上述股东、高管等通过减持合计套现近7亿元。