文｜市值观察 杨雷

编辑｜小市妹

一波急速下跌后，白酒终于反弹了，重仓的股民擦了擦眼角的泪水，露出一丝苦笑。

7月28日，白酒龙头贵州茅台（600519）吹响反攻号角，收盘涨超过3%。这也带动其他龙头五粮液（000858）、泸州老窖（000568）等白酒股迅速反弹。

在急跌后进行了一波反弹，股民们现在很关心，白酒板块能抄底了吗？

我们首先来看一组数据，从今年年初到现在，19只白酒股中，仅有6只上涨，其余13只均为下跌状态。其中跌幅最大的是顺鑫农业，股价已经腰斩。再看三大龙头的表现，今年以来贵州茅台下跌10%以上，五粮液下跌18%以上，泸州老窖下跌15%以上。

可以说，除了少部分白酒上涨，大多数白酒股今年表现都不好。

首先，从业绩看，目前业绩增速能保持高增长的只有山西汾酒、舍得酒业等少数白酒公司，但是他们之前涨幅较多，且本身估值并不便宜，目前股价依然在高位。

与之相反，虽然贵州茅台等龙头回调幅度较大，但是公司业绩增速不高，比如一季度业绩增速只有6.57%，暂时无法消化目前的50多倍估值。

其次，从市场风格看，当前主流机构明显对消费行业不追捧。二季度公募基金持仓显示，宁德时代已经超越五粮液，成为公募基金第二大重仓股。此外，像东方财富、爱尔眼科等公司也被公募基金大幅增持，而茅台、五粮液、泸州老窖已经被机构相应减持。

以公募一哥张坤管理的易方达蓝筹举例，二季度，张坤对茅台和五粮液进行了减持，增持了香港交易所。从重仓股排名看，白酒已经不是张坤第一大重仓股。

是不是意味着看空白酒股呢？

不是看空，是短期谨慎。

公司再好，也需要一个好价格，才能带来丰厚盈利。在A股，白酒是高毛利率的代表性行业，盈利持续增长，因此长期能给投资者丰厚回报。

但短期来看，白酒经过大幅上涨后，热潮已经过去了，而且现在市场上还有“白酒是否到了周期顶部”等网传言论，这也对股民的投资信心形成了打击。

即使一个行业再好，也需要根据市场变动来投资，而不能盲目追高，否则会被动陷入浮亏情形。